La tesorería francesa de bitcoin Capital B recaudó €7,6 millones ($8,8 millones) de Adam Back, CEO de Blockstream, en una colocación privada con una prima del 15,4% sobre su cierre del 1 de septiembre. La colocación consta de 13,18 millones de acciones a €0,58 ($0,67) cada una, con cuatro warrants adjuntos por acción, y se espera que los ingresos netos ronden los €7,3 millones ($8,5 millones) tras descontar las comisiones. Capital B señala que los fondos, sumados a la operativa en curso, podrían financiar la adquisición de 376 BTC adicionales, elevando sus tenencias potenciales de 3.145 a 3.521 BTC.
Por qué importa
Aquí Back no firma un cheque de forma pasiva. Su participación sube al 17,77% en base ordinaria tras la emisión, desde el 14,82%, y trepa hasta el 27,8% si se ejercen los 52,7 millones de warrants emitidos en la colocación. Los warrants llevan precios de ejercicio de €0,75, €0,98 y €1,27, cada uno con vencimiento a cinco años, y una cláusula de ejercicio acelerado si el VWAP a 20 días se mantiene por encima del 130% del strike correspondiente durante 20 sesiones consecutivas. Esa estructura incorpora en precio una convicción plurianual, no una asignación trimestral.
Capital B ocupa el puesto 26 entre las 198 empresas cotizadas que sigue Bitcoin Treasuries a fecha de 2 de septiembre, y anunció en junio que estudiaba un instrumento de crédito digital para el mercado europeo inspirado en el STRC de Strategy y el SATA de Strive. La colocación amplía una ronda de €15,2 millones que la compañía cerró en mayo con Back y la gestora TOBAM, que en su momento apuntaba a 182 BTC adicionales.
Impacto en el mercado
La compra incremental mantiene a Capital B firmemente en la franja media de las tesorerías de bitcoin cotizadas, pero la vía de las warrants amplía notablemente el valor en opciones del acuerdo frente a lo que sugiere la cifra titular. Si se ejercieran todas las warrants, Capital B emitiría las acciones correspondientes por €49,4 millones adicionales ($57 millones), llevando la captación potencial total por encima de los $65 millones, en un contexto en el que el BTC cotizaba cerca de los $77.000 el miércoles.
La lectura general es que las tesorerías de bitcoin cotizadas europeas siguen atrayendo capital paciente, de estilo fundador, incluso mientras el playbook original de Strategy madura en Estados Unidos.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto bitcoin tendrá Capital B tras esta ronda?
Capital B señala que la ronda de €7,6M (8,8M$) sumada a la operativa en curso podría financiar 376 BTC adicionales, elevando las tenencias potenciales de 3.145 a 3.521 BTC.
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¿Por qué invirtió Adam Back con una prima del 15,4% sobre el cierre del 1 de septiembre de Capital B?
Fijar la colocación por encima del mercado expresa convicción y no una dilución a precio de mercado. Los fondos financian más acumulación de BTC, alineando a Back con los accionistas si la tesis de tesorería se cumple.
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¿Cuáles son los strikes de las warrants y cómo podrían ampliar la ronda?
Cada una de las 13,18M acciones lleva cuatro warrants a strikes de €0,75, €0,98 y €1,27, todos con vencimiento a cinco años. Si se ejercieran los 52,7M warrants, Capital B emitiría las acciones correspondientes por €49,4M (57M$) adicionales.
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¿Qué es el instrumento de estilo STRC/SATA que Capital B está explorando?
Capital B anunció en junio que estudia un instrumento de crédito digital para el mercado europeo inspirado en el STRC de Strategy y el SATA de Strive, envoltorios de acciones preferentes con rendimiento pensados para financiar la acumulación continua de bitcoin sin diluir las acciones ordinarias.
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¿Cómo se posiciona Capital B entre las empresas de tesorería de bitcoin cotizadas?
Capital B ocupa el puesto 26 entre las 198 empresas cotizadas que sigue Bitcoin Treasuries a 2 de septiembre, con tenencias potenciales de 3.521 BTC tras esta ronda.
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