El último Gráfico de la Semana de Glassnode desglosa uno de los flujos de datos más subestimados en los mercados de Bitcoin: los flujos de primas de opciones impulsados por los tomadores en Deribit, OKX y Binance. A diferencia del volumen bruto, el flujo de tomadores aísla al participante que cruza el diferencial —el que tiene una convicción real— y separa la compra de calls, la compra de puts, la venta de calls y la venta de puts en señales distintas.
La clave es cómo los flujos de primas son reactivos a las condiciones del mercado. Durante rallys bruscos, la prima de call pagada se expande agresivamente a medida que los traders buscan exposición convexa al alza. Durante períodos de estrés, la prima de put se dispara —y Glassnode señala que esos picos de compra de puts históricamente se han agrupado cerca de los mínimos locales, lo que significa que la demanda de protección impulsada por el miedo puede ser en sí misma una señal contraria.
La lectura más matizada proviene de la interacción entre la prima pagada y la recibida.
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