CFTC abre una vía federal para las operaciones cripto apalancadas

La CFTC propone dos normas para regular las transacciones cripto que implican apalancamiento, margen o financiación, así como las plataformas que las ofrecen. Una crearía una nueva categoría de registro, denominada mercados de criptoactivos (CAM), más limitada que la de mercados de contratos designados de la agencia. Ambas propuestas abren un periodo de 60 días para recibir comentarios públicos.

Por qué importa

Las propuestas buscan establecer una vía federal para supervisar operaciones cripto más complejas, mientras el Congreso aún no ha aprobado una ley sobre la estructura del mercado. El presidente de la CFTC, Mike Selig, afirmó que las normas ofrecerían a los exchanges una vía para operar bajo una supervisión nacional uniforme. La agencia señala que los CAM registrados tendrían que cumplir estándares como protecciones frente a la cotización de productos vulnerables a la manipulación y requisitos de prueba de reservas para las empresas que custodian activos de clientes en cuentas ómnibus.

El marco no abarcaría la negociación al contado habitual, en la que los criptoactivos se intercambian directamente sin apalancamiento ni margen. Ese mercado seguiría sujeto a las normas estatales sobre transmisión de dinero, salvo que el Congreso otorgue a la CFTC competencias más amplias. La agencia afirma que las empresas que quieran ofrecer futuros, swaps y opciones seguirán necesitando registrarse como mercados de contratos designados. Coinbase, Crypto.com y Bitnomial figuran entre las plataformas ya registradas como DCM.

Impacto en el mercado

Para los exchanges, las propuestas podrían ofrecer una vía federal de registro definida para los productos cripto apalancados y financiados. Las normas también exigirían que los comerciantes de futuros actuaran como intermediarios en las actividades reguladas, incorporando al proceso las salvaguardias de la Bank Secrecy Act. Una exención por entrega efectiva cubriría determinadas transacciones en las que los activos se intercambian en menos de 28 días.

El periodo de 60 días para presentar comentarios ayudará a aclarar qué opinan las empresas y los consumidores del marco propuesto, mientras sigue sin resolverse la brecha relativa al mercado al contado. La CFTC también estudia protecciones para desarrolladores de software que no solicitan órdenes ni custodian fondos de clientes. Selig afirmó que publicar código, por sí solo, no debería exigir el registro como intermediario introductor.