Clarity Act: el Senado de EE. UU. no reúne 60 votos

El Senado de EE. UU. no logró avanzar el Clarity Act el martes al quedarse el proyecto por debajo del umbral de 60 votos para la cloture, el revés más concreto hasta ahora para el intento del sector de consagrar la estructura del mercado de activos digitales en la ley. La reacción de los ejecutivos cripto fue notablemente mesurada, en lugar de mostrar pánico.

Por qué importa

El voto cuesta impulso, pero no deshace el progreso regulatorio ya en marcha en la SEC y la CFTC. El presidente de la CFTC, Selig, ha ordenado al personal redactar un régimen de estructura de mercado bajo la autoridad existente de la Commodity Exchange Act, y la SEC puso la Regulation Crypto Assets a consulta pública en agosto. Sin embargo, las normas de las agencias pueden ser reescritas por el siguiente presidente sin una votación del Senado. Derogar una ley requiere otro acto del Congreso, un umbral que pocos presidentes logran superar. La misma brecha se traga lo que el borrador habría consagrado: protección explícita de la Sección 1960 para desarrolladores que nunca tocan fondos de clientes. Sin ley, esa protección es tan fácil de deshacer como cualquier cosa que las agencias escriban por su cuenta.

Impacto en el mercado

Los mercados de predicción ya habían descontado el fracaso, por lo que la venta inmediata se mantuvo contenida. El coste a futuro es más agudo: las empresas que están elaborando presupuestos para 2027 ahora enfrentan otro retraso prolongado, lo que las obliga a volver a juicios caso por caso mientras las contrapartes siguen descontando la incertidumbre regulatoria. El capital que esperaba al margen una legislación clara podría simplemente irse a otra parte. El lenguaje sobre el rendimiento de las stablecoins contra el que los principales grupos de presión bancarios hicieron cabildeo hasta justo antes de la votación no desaparece con la cloture. Europa ha operado bajo MiCA desde diciembre de 2024; EE. UU. sigue atrapado en la discreción de las agencias y un mosaico de regímenes estatales. La Cámara canceló sus semanas del 21 y 28 de septiembre, y el período de trabajo estatal del Senado comienza el 5 de octubre, antes de las elecciones del 3 de noviembre. El próximo Congreso es ahora la ventana realista.