CLARITY Act: stablecoins abren ventana de markup en mayo

Los negociadores del Comité de Banca del Senado, los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks, publicaron un texto de compromiso sobre las recompensas de stablecoins, abriendo una ventana estrecha para que el comité aborde el Digital Asset Market Clarity Act, el CLARITY Act, tan pronto como la semana del 11 de mayo. El texto mantiene la prohibición de recompensas económica o funcionalmente equivalentes al interés de los depósitos bancarios, pero sigue permitiendo que los estadounidenses obtengan incentivos ligados al uso real de plataformas y redes cripto.

El jefe de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, calificó la publicación del lenguaje como una señal positiva de que un markup puede agendarse pronto, aunque el comité no había publicado un markup de mayo en su calendario público a fecha del lunes. El jefe de política de Coinbase, Faryar Shirzad, enmarcó el borrador como una victoria para el sector: «Protegimos lo importante: la capacidad de los estadounidenses de ganar recompensas, basadas en el uso real de plataformas y redes cripto».

Por qué importa

El proyecto llevaba estancado desde enero por la cuestión de las recompensas: los bancos argumentaban que los productos similares a rendimientos podían drenar depósitos de los prestamistas regulados, y las firmas cripto respondían que una prohibición amplia blindaría a los bancos frente a la competencia. El nuevo borrador media en esa disputa dando a los bancos un lenguaje más duro contra los productos equivalentes a rendimiento, al tiempo que ordena a los reguladores redactar normas de divulgación y una lista de actividades de recompensa permitidas. Coinbase, uno de los principales detractores del texto de enero, ha dado marcha atrás, lo que elimina un obstáculo visible del sector aunque el apoyo demócrata no esté garantizado.

La secuencia legislativa es lo que convierte una votación en comisión en un problema de reloj. Tras un markup en el Comité de Banca, el proyecto aún necesita la aprobación del pleno del Senado, la reconciliación con el Comité de Agricultura del Senado, el alineamiento con la versión aprobada por la Cámara y el visto bueno presidencial. La senadora Cynthia Lummis ha advertido que, si no se aprueba este año, la legislación integral de estructura de mercado podría aplazarse hasta 2030 si los resultados de las midterm de 2027 cambian el control del comité.

Impacto en el mercado

El lobby bancario no se rinde. La American Bankers Association y 52 asociaciones bancarias estatales presentaron una carta conjunta a la Office of the Comptroller of the Currency presionando para conseguir una prohibición hermética del rendimiento de stablecoins bajo la anterior GENIUS Act, incluida una ampliación de la definición de «tercero relacionado» para captar a socios de distribución y exchanges. Esa presión en doble vía, el Congreso negociando el proyecto mientras los reguladores aprietan la norma por debajo, es la pelea política con más probabilidades de filtrarse en las negociaciones de estructura de mercado.