El viernes, la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur (FSC) presentó una hoja de ruta de tres fases para tokenizar «todo tipo» de valores a partir de febrero de 2027, desde acciones y bonos hasta fondos. La primera fase se centrará en fondos privados del mercado monetario y bonos corporativos privados para inversores institucionales, junto con acciones no cotizadas tokenizadas mediante valores de beneficiario de fideicomisos. La tercera fase va más lejos: una infraestructura de liquidación on-chain que permitirá a los inversores liquidar valores tokenizados con stablecoins.
Por qué importa
El FSC comparó explícitamente el plan con el fondo tokenizado BUIDL de BlackRock y los bonos verdes tokenizados de Hong Kong, y presentó el despliegue como la entrada de Corea del Sur en la carrera institucional de la tokenización, en lugar de un simple ajuste del cumplimiento normativo nacional. Las enmiendas para reconocer legalmente los valores basados en blockchain ya han sido aprobadas y entrarán en vigor el 4 de febrero de 2027, lo que da al regulador un plazo límite firme que el resto de la infraestructura deberá cumplir.
Impacto en el mercado
Las corredurías y firmas de negociación existentes podrán gestionar valores tokenizados sin una licencia adicional, una reducción de fricciones decisiva para determinar si la infraestructura llega realmente a utilizarse. El acceso minorista en los mercados OTC está sujeto a un límite anual de compras netas de 100 millones de wones por plataforma, unos 74.000 dólares, una cifra conservadora frente al sistema de inversores acreditados de Hong Kong, pero más restrictiva que los umbrales habituales de los mercados OTC estadounidenses. Los emisores no bancarios que gestionen sus propias cuentas de inversores necesitan 4.000 millones de wones en capital propio, aproximadamente 3 millones de dólares, además de personal dedicado a cuentas, cumplimiento e informática.
La segunda fase sigue supeditada a la estabilidad de la primera, lo que significa que el segmento de acciones ofrecidas al público, el mayor por valor nocional, queda detrás de una prueba real de implementación y no de una simple luz verde regulatoria. La liquidación con stablecoins en la tercera fase es el elemento estructural que el resto de la infraestructura regional observará con mayor atención, y la elección de las stablecoins permitidas probablemente definirá qué emisores obtienen ventaja por ser los primeros en las vías on-chain coreanas.
Preguntas frecuentes
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¿Cuándo entra en vigor la hoja de ruta de tokenización de valores de Corea del Sur?
El reconocimiento legal de los valores basados en blockchain entrará en vigor el 4 de febrero de 2027, y la primera fase del plan de tres fases del FSC se pondrá en marcha desde esa fecha para fondos privados institucionales y acciones no cotizadas.
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¿Qué cubre exactamente la tercera fase del plan de tokenización de Corea del Sur?
La tercera fase establece una infraestructura de liquidación on-chain que permite a los inversores liquidar valores tokenizados usando stablecoins. Es el componente estructural que lleva estos activos a vías nativas de blockchain.
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¿Necesitan las corredurías existentes una nueva licencia para gestionar valores tokenizados en Corea del Sur?
No. El FSC indicó que las corredurías y firmas de negociación existentes pueden gestionar valores tokenizados sin una licencia adicional, aunque las plataformas OTC deben consultar previamente al Servicio de Supervisión Financiera.
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¿Qué límites minoristas se aplican a los valores tokenizados en los mercados OTC de Corea del Sur?
Los inversores minoristas en mercados OTC afrontan un límite anual de compras netas de 100 millones de wones por plataforma, aproximadamente 74.000 dólares, una cifra conservadora frente al sistema de inversores acreditados de Hong Kong.
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¿Con qué proyectos de tokenización compara Corea del Sur su plan?
El FSC citó el fondo tokenizado del mercado monetario BUIDL de BlackRock y los bonos verdes tokenizados de Hong Kong como los dos principales referentes del despliegue, y presentó la entrada de Corea del Sur en la carrera institucional de la tokenización.
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