Los tenedores de Bitcoin realizaron 14.600 BTC en beneficios diarios el 4 de mayo, la mayor cifra diaria desde el 10 de diciembre de 2025, mientras la criptomoneda extiende un rally superior al 20% desde principios de abril hasta un máximo de tres meses cerca de los $80.180, según el jefe de investigación de CryptoQuant, Julio Moreno.
El Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) se ha mantenido por encima de 1,00 desde mediados de abril, situándose en 1,016 en la última lectura, lo que indica que los compradores recientes están vendiendo sistemáticamente con beneficio. En una base móvil de 30 días, los beneficios netos realizados han pasado a +20.000 BTC, la primera lectura positiva desde el 22 de diciembre de 2025, tras tocar -398.000 BTC durante la liquidación de febrero-marzo.
Por qué importa
Moreno sigue clasificando el movimiento como un "rally de mercado bajista", no como un cambio estructural de régimen. La lectura de +20.000 BTC de beneficio neto a 30 días está muy por debajo del rango de 130.000–200.000 BTC que históricamente ha marcado las transiciones alcistas confirmadas, y esa brecha es el dato más importante del informe.
Los márgenes de beneficio no realizado también están subiendo, situándose actualmente en torno al +18%, frente al -29% durante la caída de febrero-marzo. La historia muestra que, a medida que se expanden las ganancias no realizadas, la base de tenedores se vuelve progresivamente más proclive a distribuir, lo que eleva la probabilidad de un patrón de techo si no aparece nueva demanda que absorba la oferta.
Impacto en el mercado
Un techo confirmado no es inminente. Moreno señala tres colchones del lado de la demanda: la demanda de futuros perpetuos sigue subiendo, la contracción de la demanda spot se ha mantenido leve en lugar de severa, y las entradas en exchanges siguen contenidas, una combinación "coherente con un rally que conlleva un riesgo de corrección significativo pero que aún no ha alcanzado un techo distributivo confirmado".
Traducción: la presión de oferta es real y se está acumulando, pero el lado comprador sigue siendo lo bastante grueso para absorberla por ahora. Cualquier ruptura de los pilares de demanda, en particular un repunte súbito de las entradas en exchanges o un unwind brusco del open interest de perps, sería la primera señal de que la corrección que Moreno advierte está empezando de verdad.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es el Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR)?
Mide si los tenedores de Bitcoin a corto plazo están vendiendo con beneficio o con pérdida. Una lectura por encima de 1,00 significa que, en conjunto, los vendedores están asegurando ganancias; CryptoQuant señaló que el STH-SOPR se ha mantenido por encima de 1,00 desde mediados de abril, con la última lectura en 1,016.
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¿Cuánto beneficio han realizado los tenedores de Bitcoin en el reciente rally?
Los tenedores realizaron 14.600 BTC en beneficios diarios el 4 de mayo, la mayor cifra diaria desde el 10 de diciembre de 2025. En una base móvil de 30 días, los beneficios netos realizados pasaron a positivo en +20.000 BTC, la primera lectura positiva desde el 22 de diciembre de 2025.
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¿Por qué CryptoQuant sigue llamando a esto un "rally de mercado bajista"?
Porque la lectura de +20.000 BTC de beneficio neto a 30 días está muy por debajo del rango de 130.000–200.000 BTC asociado históricamente a las transiciones alcistas confirmadas, según Julio Moreno de CryptoQuant. Las ganancias no realizadas se están recuperando, pero la escala aún no es coherente con un cambio…
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¿Qué podría desencadenar una corrección desde aquí?
Moreno apunta a tres colchones del lado de la demanda que se han mantenido hasta ahora: aumento de la demanda de futuros perpetuos, contracción leve de la demanda spot y entradas contenidas en exchanges. Un salto brusco en las entradas a exchanges o un unwind súbito del open interest de perps sería la primera señal de…
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¿Dónde se está negociando Bitcoin en el momento del informe?
Bitcoin cotizaba cerca de los $80.180 en el momento del informe, prácticamente plano en las últimas 24 horas, según la página de precio de BTC de The Block.
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