DEX de Solana: $117.700 millones de volumen bajo sospecha

Bitquery señaló como circulares o propias de bots $117.700 millones de los $201.400 millones en operaciones de DEX de Solana con precio registrado entre el 24 de agosto y el 22 de septiembre. Unos $111.600 millones de la actividad señalada consistieron en comprar y vender el mismo token a través del mismo pool en una sola transacción. El análisis cuestiona que el volumen bruto se considere una medida de la demanda de negociación independiente.

Por qué importa

Un ejemplo del 14 de septiembre muestra cómo puede aumentar el volumen registrado sin que esto demuestre una demanda externa significativa: dos monederos compraron y vendieron casi la misma cantidad de un token a través de un único pool de PumpSwap en una sola transacción, lo que registró operaciones por unos $2.000. Bitquery también identificó grupos de 20 y 50 monederos con patrones de negociación similares, que sumaron $26.300 millones de volumen señalado. La empresa agrupó los monederos según el volumen y la cantidad de tokens, pero no rastreó su financiación.

El resultado es una advertencia sobre cómo interpretar las clasificaciones de DEX, no una medida de toda la actividad de negociación en Solana. El análisis de Bitquery abarca pools indexados y operaciones con precio registrado en SOL, USDC o USDT, y sus criterios dejan fuera algunos mercados y activos de cotización. Además, que una operación no haya sido señalada por el análisis no significa necesariamente que responda a la demanda de usuarios independientes.

Impacto en el mercado

El informe no determina cuánto podría ejecutar un operador independiente a un precio conveniente. Bitquery contabilizó $83.700 millones en operaciones fuera de la categoría señalada durante el periodo analizado, mientras que DefiLlama contabilizó $78.800 millones en Solana para las mismas fechas. Las cifras no son directamente comparables porque los servicios cubren distintos pools y mercados, y la proximidad de los totales podría ser una coincidencia.

El historial registrado de un pool y el número de operadores no revelan la profundidad disponible ni el impacto en el precio de una orden concreta. Para responder a la cuestión de la ejecución hacen falta datos específicos del par, el tamaño y el momento de la operación, incluidas las reservas y las ejecuciones realizadas. Los $117.700 millones de Bitquery son el resultado de analizar la actividad según sus propios criterios, no una medida de la liquidez disponible para operar en los DEX de Solana.