El complejo de acciones preferentes de Strategy cerró junio con un fuerte rebote tras el anuncio de la compañía del 29 de junio, con $STRC recuperando aproximadamente un 13% en la última sesión. Según la serie Treasury Preferred Share Price de Glassnode, STRC terminó en 84,86, STRF en 92,70, STRD en 56,28 y STRK en 58,82 a 30 de junio. El movimiento de las preferentes fue opuesto al del spot, con el bitcoin cerrando el mes por debajo de los 60.000 $ y arrastrando al valor subyacente de la tesorería que respalda las clases de acciones.
Por qué importa
La pila de acciones preferentes de Strategy (STRC, STRD, STRF y STRK, más la SATA de Strive) es ahora el mayor instrumento de rendimiento dedicado ligado a una tesorería corporativa de bitcoin. La serie es la lectura más limpia sobre si los inversores del mercado de crédito siguen dispuestos a financiar la operativa de tesorería de bitcoin a través de papel de tipo renta fija en lugar de capital directo. Un rebote de aproximadamente el 13% en STRC en una sola sesión, junto con STRF manteniéndose por encima de 92 $, indica que la demanda de papel preferente senior sigue intacta incluso cuando el $BTC subyacente marca debilidad.
Impacto en el mercado
La división entre las preferentes y el subyacente es la historia. STRC y STRF se recuperaron mientras STRD y STRK se situaron más cerca del centro de su rango postconversión, coherente con la pila de seniority absorbiendo el riesgo primero. Con el $BTC aún cotizando por debajo de los 60.000 $ y las tesorerías corporativas continuando marcando a la baja un subyacente más débil, el complejo de preferentes se ha convertido en la superficie pública de descubrimiento de precios sobre cómo el mercado está revaluando la tesis de tesorería de bitcoin.
Fuente: [Título: Gráfico del precio de acciones preferentes de tesorería de bitcoin (empresas) - Glassnode](https://studio.glassnode.com/charts/treasuries.PreferredSharesPrice?a=BTC)
Preguntas frecuentes
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¿Cuáles son las clases de acciones preferentes de Strategy y qué las respalda?
Strategy ha emitido varias series de acciones preferentes, incluyendo STRC, STRD, STRF y STRK, junto con la SATA de Strive. Son senior en la estructura de capital y están ligadas en última instancia al valor de la tesorería de bitcoin de la compañía.
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¿Dónde cerraron STRC, STRD, STRF y STRK el 30 de junio?
Según la serie Treasury Preferred Share Price de Glassnode a 30 de junio, STRC cerró en 84,86, STRF en 92,70, STRD en 56,28 y STRK en 58,82.
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¿Por qué rebotaron las preferentes de Strategy a finales de junio?
Strategy realizó un anuncio el 29 de junio, tras el cual STRC recuperó aproximadamente un 13% en la última sesión. STRF se mantuvo por encima de 92 $, señalando que la demanda de papel preferente senior se mantuvo intacta incluso con la debilidad del bitcoin.
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¿Cómo afecta al precio de las preferentes un bitcoin por debajo de 60.000 $?
Las preferentes son senior en la estructura de capital, pero su valor a largo plazo está anclado a las tenencias de bitcoin de la compañía. Un $BTC más débil marca a la baja la tesorería subyacente, por lo que el complejo de preferentes se ha convertido en la superficie de descubrimiento de precios para la operativa.
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¿Qué señala sobre la demanda el diferencial entre STRF y STRK?
STRF en 92,70 frente a STRK en 58,82 refleja la pila de seniority incorporando primero el riesgo. Cuando el papel senior se mantiene cerca de la par mientras el junior se rezaga, muestra que el mercado aún está dispuesto a financiar la tesis de tesorería de bitcoin en la parte alta de la estructura.
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