DIGY11 destinará el 95% de su cartera a STRC

OranjeBTC, la mayor tesorería de bitcoin de Brasil con 3.950 BTC (250 millones de dólares) en su balance, prepara el listado del Digital Yield ETF, o DIGY11, en B3, con inicio de cotización previsto para principios de septiembre. El fondo destinará el 95% de su cartera a las acciones preferentes STRC de Strategy y el 5% a SATA de Strive Asset Management, cobrará una comisión de gestión del 0,90% y cubrirá la exposición al dólar mediante forwards cambiarios a un mes renovados mensualmente. OranjeBTC proyecta distribuciones anuales equivalentes a la tasa interbancaria CDI de Brasil del 14,15% más entre 3 y 5 puntos porcentuales, netas de un coste total estimado del 1,30%, aunque la rentabilidad no está garantizada.

Por qué importa

La lectura estructural es la pila de rendimiento: STRC y SATA pagan actualmente el 12,5% y el 13,1% respectivamente en distribuciones en dólares estadounidenses, superpuestas a la base CDI de Brasil del 14,15%. Al cubrir el tramo en dólares, DIGY11 convierte un producto de rendimiento en USD en un vehículo de rendimiento real en BRL sin exponer a los tenedores a oscilaciones cambiarias. Sam Callahan, director de Estrategia e Investigación de OranjeBTC, presentó la estimación como condicionada al diferencial de tipos de interés entre Brasil y Estados Unidos y a que las distribuciones de las preferentes se mantengan estables.

Brasil ya cuenta con un mercado de cripto-finanzas profundo. Los fondos y ETF de cripto acumulaban 13.700 millones de reales (2.600 millones de dólares) entre 576.000 inversores a abril de 2025, lo que ofrece a DIGY11 un canal de distribución minorista e institucional que no existía para los productos comparables en Estados Unidos.

Impacto en el mercado

Los productos comparables se han lanzado con escasa resonancia fuera de Estados Unidos. El 21Shares Strategy Yield ETP en bolsas europeas gestiona 17,6 millones de dólares y reinvierte las distribuciones mensuales en lugar de abonarlas. El fondo diversificado de preferentes PFXF de VanEck, de 2.440 millones de dólares, mantiene unos 251 millones de dólares repartidos entre cuatro valores preferentes de Strategy, equivalente a cerca del 10% de su cartera. DIGY11 es estructuralmente distinto: paga mensualmente en BRL, opera como un ETF monoproducto en lugar de un compartimento dentro de un fondo diversificado de preferentes, y apunta a un suelo explícito de tipo real. 3R Investimentos gestionará la cartera y MarketVector mantendrá el índice de referencia.