El BCE estudia tres vías para llevar el dinero público a blockchain

El Banco Central Europeo estudia tres formas de conectar el dinero de banco central con los mercados blockchain, explicó Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo, en la conferencia Future of Money del Banco de Inglaterra. Las opciones son emitir reservas directamente en una plataforma programable, conectar el sistema de liquidación existente del BCE con plataformas DLT o utilizar tokens de liquidación privados totalmente respaldados por reservas depositadas en el banco central. Los enfoques difieren en quién emite el derecho de cobro y en si las propias reservas se tokenizan.

Por qué importa

Schnabel señaló que un sistema monetario blockchain podría conservar la estructura actual de dos niveles: dinero de banco central en el núcleo de la liquidación y bancos comerciales que ofrecen dinero y servicios financieros a sus clientes. Esto permitiría que los valores y depósitos tokenizados, así como las monedas estables, operasen junto al dinero de banco central en infraestructuras DLT. La tokenización también podría hacer que las transacciones fueran atómicas, de modo que un activo y su pago se transfirieran a la vez.

Con la opción de interoperabilidad, se mantendría el sistema de liquidación bruta en tiempo real del BCE. Una capa conectada mediante hashes lo enlazaría con las plataformas DLT sin tokenizar las reservas. En la tercera opción, los tokens de liquidación representarían derechos de cobro privados respaldados por reservas del banco central, no derechos emitidos directamente por el BCE.

Impacto en el mercado

El BCE está pasando de las cuestiones de diseño a las pruebas prácticas. Su proyecto Pontes se puso en marcha el mes pasado para proporcionar dinero de banco central tokenizado destinado a transacciones basadas en DLT, mientras que Appia estudia diseños de registro unificado, redes interconectadas y múltiples registros compartidos. Schnabel no anunció una elección entre los tres modelos.

Crece el interés entre las entidades financieras. En una encuesta de Lloyds a altos responsables de grandes entidades financieras del Reino Unido, el 71% esperaba que la tokenización transformara los servicios financieros. El 60% citó como posible ventaja la mayor rapidez de los pagos y la liquidación, y el 41%, la gestión de garantías y liquidez. La arquitectura que elija finalmente el BCE será importante para las empresas que desarrollan esos procesos, pero no se mencionó ninguna reacción en los precios de mercado.