SPCX rebota 20% con la OPV de SpaceX valorada en 2,4 billones

El debut cripto de SpaceX experimentó una fuerte revalorización de cara a la salida a bolsa del viernes. El perpetual SPCX listado en Hyperliquid, un derivado liquidado en efectivo que no entrega acciones ni asignaciones, pero que ahora es uno de los pocos mercados vivos que cotizan dónde podría abrir la acción, rebotó desde un mínimo semanal cercano a $153 hasta aproximadamente $183 en la mañana del viernes. Esto sitúa la prima implícita del primer día de nuevo en torno al 36% sobre el precio de la IPO de SpaceX de $135, recuperándose desde un suelo a mitad de semana de alrededor del 16%, pero todavía muy por debajo de la prima cercana al 60% que el contrato llegó a cotizar en mayo.

El rebote se extiende a través de los distintos mercados. El interés abierto en SPCX se situaba cerca de $216 millones con un volumen de 24 horas por encima de $150 millones. Bloomberg informó el viernes que los derivados de IG International ahora implican una valoración de SpaceX de aproximadamente $2,4 billones, más de un 35% por encima de los $1,77 billones fijados por el precio de la IPO. Los operadores de Polymarket están cotizando un 70% de probabilidades de que SpaceX cierre su primera jornada de cotización por encima de los $2 billones, una señal de estructura de mercado que indica que el descuento que se abrió a principios de esta semana se está estrechando rápidamente.

Por qué importa

La forma del contrato es la historia. SPCX pasó tres semanas recortando el salto esperado tras cotizar brevemente cerca de $216 en mayo, y el miércoles implicaba solo una prima del 16%, un reconocimiento discreto de que la construcción del libro de la IPO había valorado más entusiasmo del que los operadores al contado estaban dispuestos a suscribir. El rebote del viernes dice que esa brecha se está cerrando, no que se esté desplomando: la demanda ha vuelto, pero la prima explosiva implícita en la asignación de la IPO ya no es el consenso.

También es una prueba de estrés en tiempo real para la exposición pre-IPO tokenizada. Los activos tokenizados alcanzaron un máximo histórico de $28,9 mil millones en mayo, el décimo máximo histórico mensual consecutivo, y la capitalización del mercado de stablecoins extendió su racha hasta los $320 mil millones: la infraestructura sobre la que se asienta un contrato como SPCX es más grande y más líquida que en cualquier ciclo de salida a bolsa anterior.

Impacto en el mercado

El nivel a vigilar es si SPCX aguanta los $183 hasta la apertura. Una cotización limpia del primer día por encima de la prima implícita vindicaría a los mercados sombra; un retroceso hacia $160 significaría que los operadores cripto y las construcciones de libro de las finanzas tradicionales siguen valorando dos SpaceX diferentes.