Cointelegraph Research, en colaboración con la plataforma de préstamos 8lends, argumenta que el caso del crédito privado RWA es el producto de dos cambios superpuestos: el colapso de la prima de rendimiento onchain y una sequía de financiación de PYMEs de la UE de varios años.
Después de siete aumentos de tasas de la Fed en 2022, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superaron por primera vez a los rendimientos de DeFi de bajo riesgo. A finales de 2022, los bonos del Tesoro ofrecían aproximadamente un 3,9% frente a alrededor del 2,4% de DeFi de bajo riesgo. El incentivo de rendimiento para que el capital permaneciera onchain desapareció efectivamente, dejando al capital en busca de rendimiento en busca de un nuevo hogar.
Mientras tanto, la brecha de crédito estructural se amplió. La nueva financiación de PYMEs de la UE cayó un 12% en 2023. La brecha de financiación anual alcanzó los 39.000 millones de euros, mientras que las necesidades de financiación no satisfechas entre 2017 y 2023 superaron los 211.000 millones de euros. Para 2024, el 7,6% de las PYMEs estaban financieramente restringidas. El crédito privado RWA, argumenta el informe, es el puente entre el capital que necesita rendimiento y los prestatarios que necesitan financiación.
Por qué es importante
El artículo recontextualiza el crédito privado RWA no como un producto nativo de criptomonedas, sino como el destino racional para el capital desplazado de DeFi una vez que las tasas libres de riesgo se normalizaron. Si el diagnóstico es correcto, la exposición a préstamos tokenizados para PYMEs está estructuralmente ligada a los ciclos de tasas de TradFi en lugar de a las dinámicas de rendimiento nativas de onchain.
Impacto en el mercado
El informe enmarca el crédito privado RWA como un beneficiario estructural de un régimen de tasas altas por más tiempo: cuando los rendimientos libres de riesgo se comprimen frente a las primas de riesgo onchain, el capital regresa a DeFi; cuando se invierten, el capital busca fuera de la cadena prestatarios dispuestos a pagar un diferencial.
Preguntas frecuentes
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¿Cuál es la afirmación central del informe de Cointelegraph Research x 8lends?
El informe argumenta que el crédito privado RWA surgió en la intersección de dos cambios: una prima de rendimiento onchain que desaparece después de que los rendimientos del Tesoro de 2022 superaron a los rendimientos de DeFi de bajo riesgo, y una brecha de financiación de PYMEs de la UE de varios años que supera los…
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¿Por qué los rendimientos de DeFi de bajo riesgo perdieron su ventaja sobre los bonos del Tesoro?
Siete aumentos de tasas de la Fed en 2022 empujaron los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años por encima de los rendimientos de DeFi de bajo riesgo por primera vez. A finales de 2022, los bonos del Tesoro ofrecían aproximadamente un 3,9% frente a alrededor del 2,4% de DeFi de bajo riesgo, eliminando el…
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¿Cuán grande es la brecha de financiación de PYMEs de la UE que cita el informe?
La nueva financiación de PYMEs de la UE cayó un 12% en 2023. La brecha de financiación anual alcanzó los 39.000 millones de euros, las necesidades de financiación no satisfechas entre 2017 y 2023 superaron los 211.000 millones de euros, y el 7,6% de las PYMEs estaban financieramente restringidas para 2024.
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¿Cómo enmarca el informe el crédito privado RWA en relación con los rendimientos de DeFi?
Posiciona los préstamos tokenizados para PYMEs como el destino racional para el capital desplazado de DeFi una vez que las tasas libres de riesgo se normalizaron. La demanda de crédito privado RWA se considera estructuralmente ligada a los ciclos de tasas de TradFi, no a las dinámicas de rendimiento nativas de onchain.
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¿Qué significa un régimen de tasas altas por más tiempo para el crédito privado RWA?
Cuando los rendimientos del Tesoro se comprimen frente a las primas de riesgo onchain, el capital regresa a DeFi. Cuando se invierten, como en 2022, el capital busca fuera de la cadena prestatarios como las PYMEs dispuestos a pagar un diferencial, lo que el informe interpreta como la configuración estructural para el…
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