La propuesta Aave V4 de Babylon Labs permitiría a los usuarios usar Bitcoin nativo como colateral mientras piden prestado WBTC para liquidaciones inmediatas. La ruta abierta extrae WBTC de un Hub de Aave hasta que un comprador autorizado adquiera la bóveda de Bitcoin confiscada, mientras que una ruta de mantenedor directo traslada la carga de financiamiento a un operador autorizado. Cualquier déficit de custodia se registraría como un déficit del Hub, pero la propuesta no especifica un respaldo de WBTC financiado.
Por qué es importante
El diseño separa la liquidación rápida de la redención más lenta de Bitcoin. El BTC de un prestatario permanecería en una bóveda Taproot, representado dentro de Aave por un token contable restringido. Cuando la posición se vuelve liquidable, un liquidator reembolsa la deuda y recibe WBTC del Swap Spoke a un precio basado en un oráculo menos un descuento por venta. La bóveda permanece en custodia mientras un arbitrajista reembolsa el retiro de WBTC y espera a través del proceso de redención de Bitcoin.
Si la bóveda ya no cubre la deuda del Hub, la compra aún puede completarse con el saldo no pagado reportado como un déficit. El marco de déficit de Aave coloca esa pérdida en el capital suministrado para el activo específico del Hub, a menos que una capa de protección configurada la absorba. Las recomendaciones iniciales de protección contra déficits cubren WETH, USDC y USDT, no WBTC.
Impacto en el mercado
La propuesta, por lo tanto, crea una pregunta directa de asignación de riesgos para los proveedores de WBTC. El Hub final, los límites de retiro, las reglas de precios y cualquier protección dedicada determinarían cuánto soporte de capacidad de asunción de pérdidas respalda el colateral de Bitcoin nativo. Sin suficiente liquidez de WBTC o permiso de Swap Spoke, las liquidaciones sin permiso pueden revertirse, reduciendo el mercado a mantenedores registrados y arbitrajistas.
Aave DAO gobernaría los Spokes y los Hubs de financiamiento, mientras que la configuración adicional, los poderes de pausa, los permisos de redención y las revisiones de seguridad seguirían siendo parte del camino hacia el despliegue. Para los prestatarios, esos ajustes definirán la capacidad de deuda y los costos de liquidación. Para los proveedores, determinarán si el crecimiento del Bitcoin nativo trae un riesgo de déficit no financiado junto con el nuevo colateral.
Preguntas frecuentes
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¿Cómo se liquidarían las liquidaciones en el mercado de Bitcoin nativo propuesto por Aave?
Los liquidadores reembolsarían la deuda de un prestatario y recibirían WBTC de inmediato. La bóveda de Bitcoin confiscada permanecería en custodia hasta que un comprador autorizado o un mantenedor complete la redención.
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¿Quién financia el período de espera en la ruta de liquidación abierta?
La liquidez del Hub de Aave financia el pago de WBTC hasta que un arbitrajista elegible compre la bóveda. Ese comprador luego compromete capital mientras espera la redención de Bitcoin.
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¿Qué crea un déficit en el Hub de WBTC?
Un déficit ocurre cuando la bóveda de Bitcoin en custodia no puede reembolsar el retiro de WBTC del Swap Spoke y las obligaciones acumuladas. El saldo no pagado se registra contra el Hub durante la compra.
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¿La protección contra déficits existente de Aave cubriría WBTC?
Las recomendaciones iniciales de protección citadas cubren WETH, USDC y USDT, no WBTC. La propuesta no especifica un respaldo de WBTC financiado, dejando esa asignación sin resolver.
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¿Qué sucede si el Hub de Aave no tiene suficiente liquidez de WBTC?
Las liquidaciones sin permiso pueden revertirse cuando la liquidez de WBTC del Hub o el permiso del Swap Spoke son insuficientes. Los mantenedores registrados aún pueden usar la redención directa, pero menos operadores pueden completar el proceso.
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