El suministro de ETH con un beneficio de 3x+ alcanza el 11%, el nivel más bajo desde febrero de 2017

La proporción del suministro de Ethereum que se encuentra a más de tres veces su coste base ha caído al 11%, la lectura más baja desde febrero de 2017, según los datos en cadena de Glassnode. Esta cifra marca una compresión significativa en el perfil de rentabilidad de ETH en relación con los ciclos de mercado anteriores.

Por qué es importante

En los ciclos de 2017-2018 y 2020-2021, la cohorte de tenedores de ETH que se encontraba con un beneficio de 3x o mayor superó el 50% del suministro total en los picos respectivos de cada ciclo. En el ciclo actual, ese umbral nunca se alcanzó, lo que significa que la amplia base de suministro profundamente rentable que caracterizaba a los mercados alcistas anteriores simplemente no se materializó esta vez. Esa diferencia estructural es importante para cómo el mercado interpreta la salud del ciclo: la ausencia de una gran cohorte altamente rentable reduce el potencial de suministro adicional por toma de beneficios, pero también señala que el potencial alcista del ciclo se distribuyó de manera más restringida que las normas históricas.

Impacto en el mercado

Una lectura del 11% coloca la distribución actual de rentabilidad de ETH en un nivel históricamente bajo, uno que se vio por última vez antes de que el mercado alcista de 2017 se desarrollara completamente. Para los traders y analistas en cadena, el perfil de rentabilidad comprimido sugiere que una parte significativa del suministro de ETH está en su coste o en pérdidas, lo que puede reducir la presión de venta a corto plazo, pero también refleja la apreciación de precios moderada en relación con ciclos anteriores. Observar si esta cohorte comienza a reconstruirse —o continúa disminuyendo— será una señal estructural clave para el próximo movimiento direccional de ETH.