Mark Connors, ex director global de cartera de Credit Suisse y CIO de Risk Dimensions, asegura que bitcoin acaba de cerrar la racha más larga de bajo rendimiento frente al S&P 500 de toda su historia — un periodo de 142 días que terminó a principios de mayo — y ahora gira hacia una fase de rendimiento superior frente a las acciones, la renta fija y el oro.
Connors, que dirigió la gestión de carteras en Credit Suisse durante años, enmarcó el movimiento en una entrevista: «Creo que el bajo rendimiento de bitcoin frente a los mercados ha terminado. Está en la fase de consolidación [que] ha virado hacia una fase de rendimiento superior». Bitcoin, añadió, «siempre recibe los primeros golpes, pero siempre sale primero».
Por qué importa
El escenario macro está haciendo el trabajo pesado. Connors argumentó que la inflación persistente, los precios del petróleo estructuralmente elevados y un régimen de tipos de interés «más altos durante más tiempo» están apretando a la renta fija, dejando a los bonos — tradicionalmente el contrapeso defensivo — expuestos. Con la renta variable también presionada por los mismos factores, el perfil de escasez de bitcoin y su naturaleza no soberana empiezan a parecer más limpios en comparación.
También trazó una línea directa entre IA y blockchain, argumentando que la liquidación descentralizada se está convirtiendo en un contrapeso estructural frente a la presión inflacionista: «La única forma de atravesar esa presión inflacionista es a través de la tecnología». Sobre el posicionamiento, comparó la configuración actual con la de 2020, cuando el oro lideró al principio del ciclo antes de que bitcoin tomara el testigo — «El oro ya ha tenido su momento», dijo. «Bitcoin está ahora en su resurgimiento».
Impacto en el mercado
El punto de referencia histórico importa: una racha de bajo rendimiento de 142 días frente al S&P 500 es la más larga registrada, y Connors lee su final como una señal de régimen y no como un rebote de un día. La implicación operativa es una barra — aligerar la exposición a bonos de larga duración mientras se mantiene o añade $BTC — hasta que los datos de petróleo e inflación se decanten en una dirección u otra. Hay que seguir la próxima tanda de datos de IPC y cualquier movimiento sostenido en los rendimientos a corto plazo: una revaluación duradera de los bonos invalidaría la tesis de rotación, mientras que otra subida del petróleo la reforzaría.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dijo Mark Connors sobre el reciente rendimiento de bitcoin?
Connors, ex director global de cartera de Credit Suisse y actual CIO de Risk Dimensions, dijo que bitcoin acaba de terminar la racha más larga de bajo rendimiento frente al S&P 500 — un periodo de 142 días cerrado a principios de mayo — y ahora entra en una fase de rendimiento superior frente a acciones, bonos y oro.
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¿Cuánto duró la mayor racha de bajo rendimiento de bitcoin frente al S&P 500?
Según Mark Connors, la racha duró 142 días y terminó a principios de mayo de 2026. La calificó como el mayor periodo de bajo rendimiento de bitcoin frente al S&P 500 en toda la historia del activo.
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¿Por qué cree Connors que bitcoin vencerá ahora a acciones y bonos?
Argumenta que la inflación persistente, el petróleo estructuralmente elevado y un régimen de tipos más altos por más tiempo están presionando simultáneamente a bonos y acciones, mientras que el perfil de escasez y el carácter no soberano de bitcoin resultan más limpios en comparación. También vinculó IA y blockchain…
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¿Cuál es la visión de Connors sobre el oro frente a bitcoin ahora?
Connors comparó la configuración actual con la de 2020, cuando el oro lideró la primera fase de la pandemia antes de que bitcoin tomara el relevo. «El oro ya ha tenido su momento», dijo, añadiendo que «bitcoin está ahora en su resurgimiento» mientras los inversores rotan entre ambos refugios.
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¿Qué invalidaría la tesis de rendimiento superior de bitcoin según Connors?
Una revaluación duradera de los bonos — visible en menores rendimientos a corto plazo y datos de IPC más suaves junto con un alivio del petróleo — socavaría el caso de la rotación. Hasta que esos inputs macro se decanten, Connors favorece una barra de duración corta en bonos con exposición continua a $BTC.
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