Figure Technology Solutions apunta directamente a Fannie Mae y Freddie Mac en el mercado estadounidense de hipotecas de primer gravamen, utilizando su raíl blockchain para pujar por debajo de las GSE en coste y velocidad. Hablando en Consensus Miami, el fundador Mike Cagney citó costes de originación de unos 1.000 $ en la plataforma basada en Provenance frente a unos 11.000 $ a través de los compradores de charter federal.
La propuesta suma velocidad encima: las solicitudes de HELOC se aprueban en 5 minutos y se financian en tres días, frente a la norma del sector de 30–45 días, con un comprador garantizado de préstamos integrado en la plataforma — clonando en la práctica el rol de Fannie y Freddie para los originadores. El mercado de primer gravamen es aproximadamente 25 veces mayor que el libro de HELOC de segundo gravamen actual de Figure, que opera a través de 308 originadores partners, y el segmento por debajo de 300.000 $ es la cuña, porque la estructura de comisiones de las GSE deja de funcionar en esos tamaños de préstamo.
Por qué importa
La brecha de costes es el titular, pero el cambio estructural es el giro hacia el marketplace. El margen EBITDA ajustado de Figure pasó del 30% al 55% a lo largo de 2025 a medida que el lending en balance daba paso a un modelo de tipo exchange, y Cagney marcó una guía del 80–85% en los próximos uno o dos años. Los ingresos fueron de 339 M$ en 2024 y 510 M$ en 2025, con estimaciones de sell-side de 650–680 M$ para 2026; marzo superó por primera vez los 1.000 M$ en originaciones mensuales. El modelo también acerca Figure a una primitiva DeFi — las conversaciones con MetaMask de Consensys integrarían Democratized Prime, el protocolo de lending de la firma contra garantías hipotecarias y de auto onchain, con una segunda cotización en el venue de renta variable nativo blockchain de Figure (OPEN) tras la cotización de FIGR y una secundaria de 150 M$.
Impacto en el mercado
La tesis alcista para FIGR se apoya en la cuña de primer gravamen, la guía de margen y el canal de distribución de MetaMask. La tesis bajista es la contabilidad onchain: el fundador de DeFiLlama, 0xngmi, ha sostenido que el titular de 12.000 M$ en RWA tokenizados no es visible de forma significativa en Provenance, documentando unos 5 M$ en BTC y 4 M$ en ETH en el exchange de Figure, más 20 M$ en suministro de la stablecoin YLDS, y situando el TVL de Figure más cerca de 140 M$. Hasta que esa brecha se estreche, lo que revalúa la acción es la tesis del marketplace — no la óptica de RWA.
Preguntas frecuentes
-
¿Cuál es la apuesta de Figure contra Fannie Mae y Freddie Mac?
Figure se dirige a las GSE en hipotecas de primer gravamen usando su raíl blockchain Provenance, citando costes de originación de unos 1.000 $ frente a unos 11.000 $ a través de los compradores de charter federal — una brecha del 91%. Los HELOC se aprueban en 5 minutos y se financian en tres días.
-
¿Qué tamaño tiene la oportunidad de hipotecas de primer gravamen para Figure?
El mercado de hipotecas de primer gravamen es unas 25 veces mayor que el negocio actual de HELOC de segundo gravamen de Figure, que opera con 308 originadores partners. El segmento por debajo de 300.000 $ es la cuña inicial porque la estructura de comisiones de las GSE deja de funcionar en esos tamaños.
-
¿Qué trayectoria de margen guía Figure?
El margen EBITDA ajustado de Figure pasó del 30% al 55% a lo largo de 2025 al pivotar del lending en balance hacia un modelo de marketplace. El fundador Mike Cagney marcó como objetivo márgenes EBITDA ajustados del 80–85% en los próximos uno o dos años.
-
¿Cómo encaja la integración con MetaMask en la estrategia de Figure?
Figure está negociando con MetaMask de Consensys integrar Democratized Prime, el protocolo de lending DeFi de la firma para pedir prestado contra garantías hipotecarias y de auto onchain. El acuerdo extendería la distribución de Figure a la base de usuarios de wallets de MetaMask.
-
¿Por qué está cuestionada la huella onchain de Figure?
El fundador de DeFiLlama, 0xngmi, ha sostenido que los 12.000 M$ reclamados por Figure en activos reales tokenizados no son visibles de forma significativa en la blockchain Provenance. Los saldos onchain documentados rondan 5 M$ en BTC, 4 M$ en ETH y 20 M$ en la stablecoin YLDS, con un TVL cercano a 140 M$.
Crypto Rank News
TheBlock
WuBlockchain
CoinTelegraph