Ben Snider, estratega jefe de renta variable estadounidense de Goldman Sachs, declaró el martes en el podcast Exchanges del banco que el rebote de OPVs en EE. UU. en 2026 es real, pero está «muy lejos» del exceso especulativo que definió la era puntocom. Cerca de 50 empresas han salido a bolsa en EE. UU. en lo que va de año, casi el doble que en el mismo periodo del año anterior, y por valor de operaciones la emisión ya ronda los 120.000 millones de dólares a mitad de año, igualando el récord anual de 2021.
Snider señaló señales tardías de ciclo ya conocidas: valoraciones bursátiles elevadas, fuerte confianza inversora y la IA como tema dominante de inversión. Basó su cautela en una sola métrica: el número de operaciones. EE. UU. ha promediado unas 100 OPVs al año en el último cuarto de siglo, frente a más de 250 en 2021 y casi 400 en el apogeo de la burbuja puntocom en 1999.
Por qué importa
Para las criptomonedas, la comparación con el puntocom cae del lado equivocado de la balanza. Payward (matriz de Kraken), Consensys, Ledger y Grayscale han retrasado o pausado sus planes de salida a bolsa este año, ya que la volatilidad de los mercados de activos digitales, el menor volumen de negociación y el flojo rendimiento posterior a la cotización enfriaron el apetito inversor, según las informaciones de CoinDesk.
Ese repliegue invierte las expectativas fijadas a principios de 2026, cuando los ejecutivos anticipaban una oleada de OPVs cripto tras los exitosos estrenos bursátiles de Circle (CRCL) y Bullish (BLSH). La sequía de OPVs específicamente cripto se produce incluso cuando la actividad de OPVs en general se acelera.
Impacto en el mercado
La rotación de capital es el hilo conductor. Las OPVs estrella vinculadas a la IA, como SpaceX, están dando al capital de crecimiento institucional un destino ajeno a las cripto, lo que pesa sobre los tokens, las acciones vinculadas a cripto y el apetito por nuevas salidas a bolsa de activos digitales. El marco de Snider importa a los asignadores de cripto porque aísla la métrica que separa un ciclo de emisiones sano de uno eufórico. Según su lectura, el mercado estadounidense se encuentra en el primer caso, lo que deja margen para que la actividad liderada por IA siga desviando demanda marginal de los activos digitales en el corto plazo.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dijo Goldman Sachs sobre el mercado de OPVs en 2026?
Ben Snider, estratega jefe de renta variable estadounidense, dijo que el rebote de 2026 es sólido pero está «muy lejos» de la euforia puntocom. Por valor de operaciones, la emisión ronda los 120.000 millones de dólares a mitad de año, igualando el récord anual de 2021, pero por número solo unas 50 empresas han salido…
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¿Cuántas OPVs ha sacado EE. UU. en 2026 hasta ahora?
Cerca de 50 empresas han salido a bolsa en EE. UU. en lo que va de 2026, casi el doble que en el mismo periodo del año anterior, según la investigación de Goldman Sachs.
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¿Qué empresas cripto han pausado sus planes de OPV?
Payward, matriz de Kraken, Consensys, el fabricante de monederos físicos Ledger y el gestor de activos digitales Grayscale han retrasado o pausado sus planes de salida a bolsa en 2026 ante la volatilidad de los mercados cripto y la menor demanda inversora, según informó CoinDesk.
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¿Por qué las OPVs cripto se estancan mientras la actividad de OPVs en general se acelera?
Las OPVs estrella vinculadas a la IA, como SpaceX, están dando al capital de crecimiento institucional un destino ajeno a las cripto, mientras que el flojo rendimiento posterior a la salida a bolsa de recientes estrenos cripto y el menor volumen de negociación han enfriado el apetito inversor por nuevas OPVs de…
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¿Cuál es la métrica clave de Goldman para detectar euforia de burbuja?
Snider basó su cautela en el número de operaciones, no en el valor en dólares. EE. UU. ha promediado unas 100 OPVs al año en los últimos 25 años, frente a más de 250 en 2021 y casi 400 en el pico puntocom de 1999, lo que sugiere que el ritmo actual es normal y no eufórico.
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