Jake Chervinsky, CEO de Hyperliquid Policy Center, afirma que todos los exchanges, desde Coinbase hasta CME Group e ICE, necesitarán infraestructura de blockchain pública para competir en un plazo de diez años. Describe Hyperliquid como una infraestructura que opera por debajo de los exchanges, no como un competidor directo, y afirma que el protocolo podría ayudar a las empresas consolidadas a mejorar sus productos.
Por qué importa
Chervinsky compara Hyperliquid con Bitcoin, Ethereum y Solana. Sostiene que una blockchain pública es una tecnología que los exchanges pueden utilizar, no un exchange que deba registrarse como tal. Considera que un registro público compartido y la descentralización pueden mejorar la resiliencia, la seguridad y la transparencia, mientras que sistemas más rápidos y de menor coste podrían modernizar los mercados existentes.
La cuestión regulatoria sigue siendo central. Los exchanges registrados en EE. UU. pueden ofrecer futuros perpetuos de criptomonedas, pero los reguladores no han aprobado la infraestructura onchain subyacente. Chervinsky afirma que espera que los mercados onchain lleguen a EE. UU. en algún momento próximo, aunque reconoce que los reguladores están adoptando un enfoque prudente y metódico.
Impacto en el mercado
El sector ya está poniendo a prueba este modelo. Payward dijo en septiembre que tenía la intención de desplegar mercados perpetuos con permiso en Hyperliquid para clientes estadounidenses; Bitnomial crearía y compensaría los contratos, y NinjaTrader Clearing gestionaría las cuentas. Chervinsky también señaló que podrían ampliarse a perpetuos vinculados al petróleo, los metales y los productos agrícolas.
CME está impugnando la aprobación de la CFTC de los futuros perpetuos como contratos de futuros y sostiene que deberían clasificarse como swaps. Chervinsky calificó la demanda de táctica dilatoria y afirmó que los futuros con vencimiento y los perpetuos son mercados distintos. La aprobación de la infraestructura subyacente por parte de los reguladores y su integración por parte de los principales exchanges determinarán hasta dónde llega el cambio.
Preguntas frecuentes
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¿Qué papel cree Chervinsky que podría desempeñar Hyperliquid para los exchanges consolidados?
Describe Hyperliquid como una infraestructura que los exchanges podrían utilizar para mejorar sus productos, no como un competidor directo.
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¿Cuál es el principal obstáculo regulatorio en EE. UU. para los mercados onchain?
Los exchanges registrados pueden ofrecer perpetuos de criptomonedas, pero los reguladores no han aprobado la infraestructura onchain subyacente.
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¿Cómo planea Payward ofrecer mercados perpetuos a clientes estadounidenses?
Payward tiene la intención de lanzar mercados perpetuos con permiso en Hyperliquid. Bitnomial crearía y compensaría los contratos, y NinjaTrader Clearing gestionaría las cuentas.
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¿Qué otros mercados considera Chervinsky aptos para los perpetuos onchain?
Mencionó el petróleo, los metales y los productos agrícolas como posibles activos subyacentes de los contratos perpetuos.
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¿Por qué impugna CME el tratamiento de los futuros perpetuos por parte de la CFTC?
CME sostiene que los contratos deberían clasificarse como swaps y no como futuros. Chervinsky afirma que los perpetuos y los futuros con vencimiento son mercados distintos.
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