Las empresas de tesorería de activos digitales vinculadas a Hyperliquid ahora controlan cerca del 9% de la oferta circulante de HYPE — una participación ajustada a la flotación que supera las tenencias de tesorería comparables en BTC, ETH, SOL y BNB. Lo que hace que este dato sea más relevante es que HYPE es el único activo en el conjunto de datos del analista que actualmente se negocia a un mNAV positivo, lo que significa que estos vehículos de tesorería están disfrutando de ganancias de mercado en lugar de descuentos.
Un mNAV positivo es estructuralmente importante: facilita que los vehículos de tesorería recauden nuevo capital, emitan acciones a una prima y sigan absorbiendo oferta — una dinámica autorreforzante mientras se mantenga el sentimiento.
Si se aprueba un ETF, las entradas pasivas aterrizarían en una flotación ya ajustada, con una posición institucional y una demanda de tesorería en curso ya establecidas. Esa combinación — oferta comprimida, rendimiento positivo y una posible nueva clase de compradores — es el caso alcista en un…
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