IRS analiza el tratamiento fiscal de las distribuciones de ETF cripto

El Tesoro y el IRS están examinando una estrategia fiscal relacionada con los activos digitales y las sociedades de inversión reguladas (RIC), que por lo general deben obtener al menos el 90% de sus ingresos brutos anuales de fuentes que cumplen los requisitos para mantener un tratamiento fiscal favorable. La investigación llega tras las distribuciones conjuntas en especie de Bitcoin y Ethereum por valor de 7.220 millones de dólares realizadas por IBIT y ETHA, de BlackRock, durante los seis primeros meses de 2026, aunque no se acusa a los fondos de utilizar la estrategia objeto de revisión.

Por qué importa

Las agencias están analizando si algunas RIC pueden excluir las ganancias no realizadas de la prueba de ingresos del 90% cuando distribuyen activos digitales revalorizados mediante reembolsos en especie. Según la Sección 852(b)(6), los reembolsos de ETF que cumplen los requisitos pueden transferir, por lo general, activos revalorizados sin que el fondo tenga que reconocer la ganancia latente. El Tesoro duda de que, por ello, la ganancia no reconocida deba quedar fuera del cálculo de la RIC. Sostiene que esa interpretación podría hacer que la prueba dependiera menos de los ingresos económicos subyacentes del fondo.

El aviso solicita información y no prohíbe esta práctica ni establece una nueva norma. Los reguladores podrían emitir reglamentos, resoluciones u otras directrices, posiblemente con efecto retroactivo cuando la ley lo permita. El IRS también afirma que puede impugnar una estrategia abusiva conforme a la legislación vigente antes de que se publiquen nuevas directrices.

Impacto en el mercado

IBIT, de BlackRock, distribuyó en especie unos 5.490 millones de dólares en Bitcoin hasta junio, mientras que ETHA distribuyó 1.720 millones de dólares en Ethereum. IBIT también recibió unos 9.360 millones de dólares mediante creaciones en especie. Estas cifras muestran la magnitud de las transferencias de criptomonedas, pero no demuestran que ninguno de los dos fondos fiduciarios utilice la estrategia señalada por el Tesoro. Ambos tributan como fideicomisos otorgantes, no como RIC sujetos a la prueba de ingresos en cuestión.

El escrutinio sí genera incertidumbre para las RIC que buscan exposición a activos digitales mediante tenencias directas u otras estructuras. Es posible que los gestores de fondos tengan que revisar las cestas de reembolso, documentar su finalidad económica y volver a examinar sus supuestos fiscales a medida que la exposición a las criptomonedas se extiende a los ETF multiactivo y de gestión activa.