La intervención de Japón de 35.000 millones de dólares vuelve — y Bitcoin está en la línea de fuego.

Japón ha desplegado aproximadamente 35.000 millones de dólares en intervención de compra de yenes esta semana, haciendo que el USD/JPY pase de un pico de 160,7 a 155,5 — un movimiento que los datos del mercado monetario del BOJ parecen confirmar. Si el informe mensual del Ministerio de Finanzas valida el tamaño, sería la primera acción oficial de apoyo al yen de Japón en casi dos años y la segunda más grande registrada.

El contexto macroeconómico explica por qué esto importa más allá de las mesas de divisas. El BOJ mantuvo su tasa de política en 0,75% el 28 de abril, mientras que la Fed se mantuvo en 3,50%–3,75% un día después, dejando un diferencial de aproximadamente 275–300 puntos básicos que mantiene atractivas las operaciones de carry financiadas en yenes. Los datos del BIS del episodio de agosto de 2024 estimaron las posiciones de carry financiadas en yenes entre 250.000 y 500.000 millones de dólares. Los datos de la CFTC del 21 de abril muestran que los fondos apalancados aún mantienen 148.717 contratos cortos de yen en CME — cortos brutos que aumentaron más de 16.000 semana tras semana.

Cuando los cortos de yen necesiten cubrirse, el…