¡JPMorgan advierte que la ventana del Clarity Act se está cerrando rápidamente!

Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, advirtieron el miércoles que el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. — el Clarity Act — enfrenta una ventana legislativa cada vez más estrecha a medida que se acerca el calendario de las elecciones intermedias y sigue sin resolverse una disputa clave sobre el rendimiento de las stablecoins. El proyecto de ley fue aprobado por el Comité Bancario del Senado el 14 de mayo, pero aún necesita 60 votos en el Senado, reconciliación con la legislación de la Cámara y la firma del presidente.

Por qué es importante

El Clarity Act es la única prioridad legislativa más importante de la industria de las criptomonedas: establecería el primer marco federal integral para los activos digitales en EE. UU., resolviendo años de ambigüedad regulatoria sobre si las criptomonedas caen bajo la SEC o la CFTC. Un compromiso antes de las elecciones intermedias y uno posterior podrían verse materialmente diferentes, dado el cambio en los incentivos políticos, lo que significa que el retraso no es neutral. La resistencia de la industria bancaria ha crecido, y JPMorgan dijo que la creciente oposición ya ha reducido las expectativas de promulgación este año.

El principal punto de fricción es el rendimiento de las stablecoins. El proyecto de ley busca prohibir el rendimiento pasivo — intereses sobre saldos — mientras permite recompensas basadas en actividades vinculadas a pagos, transacciones y programas de lealtad. Los bancos quieren restricciones más estrictas, argumentando que los emisores de stablecoins carecen de los requisitos de seguro y supervisión de las instituciones depositarias reguladas. Las empresas de criptomonedas quieren flexibilidad para ofrecer productos que generen rendimiento. El texto legislativo actual, señaló JPMorgan, es menos explícito sobre la prohibición de intereses sobre saldos de lo que han sugerido los legisladores, dejando espacio para la interpretación.