Bitcoin encara unos meses de verano difíciles, ya que los inversores rotan capital hacia acciones vinculadas a la IA y a próximas OPV tecnológicas en lugar de mantener BTC mientras este registra un rendimiento inferior, según K33 Research en un informe publicado el martes. La firma define ahora la perspectiva como un "verano volátil", con productos cotizados spot de bitcoin que se han desprendido de 62.794 BTC en las últimas tres semanas — la segunda mayor racha de salidas registrada — y un interés abierto en futuros de bitcoin del CME que se ha desplomado a su nivel más bajo desde octubre de 2023.
Por qué importa
Vetle Lunde, jefe de investigación de K33, señaló una divergencia marcada: bitcoin ha fracasado repetidamente en recuperar su media móvil de 200 días mientras el Nasdaq y el S&P 500 siguen marcando máximos históricos. "Gran parte del mercado considera que el coste de oportunidad de mantener BTC es demasiado elevado mientras todo lo relacionado con la IA se dispara", escribió Lunde, y apuntó a las próximas OPV de SpaceX y Anthropic como imanes adicionales para un capital que, de otro modo, podría volver a rotar hacia las criptomonedas. Este escenario ha hecho que la firma pase de considerar los 60.000 $ como el suelo del ciclo en febrero — una tesis respaldada por tasas de financiación profundamente negativas y potentes condiciones de short squeeze — a advertir de que el entorno de derivados parece ahora significativamente más frágil.
Impacto en el mercado
Las tasas de financiación en futuros perpetuos han subido junto con el interés abierto, incluso cuando el precio de bitcoin ha caído, un patrón que K33 interpreta como posiciones largas apalancadas acumulándose en un mercado que se debilita, más que como una capitulación que limpia el posicionamiento. El interés abierto en futuros del CME en mínimos de octubre de 2023 sugiere que los operadores institucionales están reduciendo exposición en lugar de esperar a un catalizador más claro. K33 sigue considerando que bitcoin está infravalorado frente a las acciones a largo plazo, pero la lectura a corto plazo es defensiva: con el capital externo reacio a entrar y los tenedores actuales recortando posiciones, Lunde aconsejó prudencia y señaló la posibilidad de mínimos más profundos por debajo del suelo de 60.000 $ de febrero.
Nota: el bloque "More For You" adjunto sobre Tom Lee y la acumulación de ETH por parte de Bitmine es una historia aparte y no se incorpora aquí.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dijo K33 Research sobre las perspectivas a corto plazo de bitcoin?
Vetle Lunde, jefe de investigación de K33, dijo que bitcoin afronta un "verano volátil" a medida que el capital rota hacia acciones vinculadas a la IA y próximas OPV tecnológicas, con capital externo reacio a entrar y tenedores actuales recortando exposición.
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¿Qué magnitud han tenido las recientes salidas de los ETF spot de bitcoin?
Los productos cotizados spot de bitcoin se desprendieron de 62.794 BTC en las últimas tres semanas, la segunda mayor racha de salidas en tres semanas registrada, según el informe del martes de K33.
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¿Qué ve K33 en el mercado de derivados de bitcoin?
El interés abierto en futuros de bitcoin del CME ha caído a su nivel más bajo desde octubre de 2023, mientras las tasas de financiación en futuros perpetuos han subido junto con el interés abierto, incluso cuando el precio cae, un patrón que K33 interpreta como posiciones largas apalancadas acumulándose en un mercado…
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¿Abandonó K33 su tesis de los 60.000 $ como suelo del ciclo?
K33 no ha abandonado por completo la visión de que los 60.000 $ marcaron el suelo del ciclo, pero el tono se ha vuelto defensivo: Lunde advirtió de que la presión vendedora latente en las posiciones largas apalancadas apunta a posibles mínimos más profundos y aconsejó prudencia.
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¿Por qué los inversores están rotando fuera de bitcoin según K33?
Lunde dijo que los inversores consideran que el coste de oportunidad de mantener BTC es demasiado elevado mientras las acciones vinculadas a la IA se disparan, con el Nasdaq y el S&P 500 marcando máximos históricos y próximas OPV de SpaceX y Anthropic atrayendo capital que, de otro modo, podría fluir hacia las…
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