La Reserva Federal mantuvo su rango objetivo en el 3,75%-4% el 28 de octubre, con instrucciones de aplicación vigentes desde el día siguiente. La votación del FOMC fue de 10 a 2, con Lisa D. Cook y Beth M. Hammack en contra y partidarias de una subida de un cuarto de punto. Los tipos operativos se mantienen en el 3,9% para los saldos de reserva, el 4% para las operaciones permanentes de recompra a un día y el 3,75% para las operaciones inversas de recompra.
Por qué importa
El objetivo de política monetaria orienta el mercado de fondos federales, mientras que los tipos administrados y las operaciones de recompra ayudan a mantener las condiciones de financiación a corto plazo alineadas con esa orientación. La directiva autoriza de forma condicional a la mesa de operaciones de la Fed de Nueva York a comprar letras del Tesoro para mantener unas reservas abundantes, y permite adquirir otros valores del Tesoro con vencimientos de hasta tres años si es necesario. No fija un importe de compra ni indica que se hayan realizado compras.
La nota también ordena a la mesa renovar en subasta los pagos de principal del Tesoro y reinvertir en letras del Tesoro los pagos de principal de valores de agencias. Son herramientas de aplicación, distintas de un cambio en el tipo de política monetaria.
Impacto en el mercado
En los mercados cripto, esta distinción importa: mantener los tipos no demuestra por sí solo que la liquidez esté llegando a los activos de riesgo. La directiva describe cómo podrían gestionarse los niveles de reservas y la financiación a un día; los resultados de las operaciones y los registros de compras mostrarían qué operaciones se llevan a cabo realmente.
Cualquier vínculo entre esas operaciones y la demanda de Bitcoin requeriría pruebas independientes. Las instrucciones de la Fed plantean un posible canal a través de las reservas y los mercados de financiación, pero no prueban un efecto directo sobre BTC.
Preguntas frecuentes
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¿Qué tipos fijó la Fed para los saldos de reserva y las facilidades a un día?
La Fed mantuvo el interés sobre los saldos de reserva en el 3,9%, las operaciones permanentes de recompra a un día en el 4% y las operaciones inversas de recompra en el 3,75%.
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¿Quiénes discreparon de la decisión del FOMC sobre los tipos en octubre?
Lisa D. Cook y Beth M. Hammack discreparon y defendieron una subida de un cuarto de punto porcentual.
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¿Qué compras de valores del Tesoro permite la directiva?
La directiva autoriza de forma condicional la compra de letras del Tesoro para mantener unas reservas abundantes. Si es necesario, también permite comprar valores del Tesoro con vencimientos de hasta tres años.
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¿Confirma la directiva de la Fed que ya han comenzado las compras de valores del Tesoro?
No. La directiva no fija un importe de compra ni indica que se hayan ejecutado compras.
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¿Qué pruebas vincularían las operaciones de la Fed con la demanda de Bitcoin?
Los resultados de las transacciones y los registros de compras mostrarían qué operaciones se llevaron a cabo. Harían falta pruebas independientes sobre la demanda de criptoactivos y su transmisión para vincularlas con Bitcoin.
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Benjamin Cowen
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