La Ley Clarity se atasca mientras las fusiones cripto baten récords

Las operaciones corporativas en el sector cripto alcanzaron un récord de 9.700 millones de dólares en valor declarado durante el primer semestre de 2026, pese a que la Ley Clarity se atascó en el Senado. El proyecto de ley no superó una votación de procedimiento el 15 de septiembre: obtuvo 49 votos a favor y 50 en contra, lejos de los 60 necesarios para avanzar. Banqueros e inversores afirman que el revés difícilmente frenará las fusiones y adquisiciones, aunque la incertidumbre podría afectar más a las empresas centradas en tokens.

Por qué importa

La ley pretendía establecer un marco duradero en EE. UU. que aclarase si los activos digitales están bajo la supervisión de la SEC o de la CFTC. Ahora que su aprobación este año parece menos probable, los organismos reguladores siguen siendo clave para definir las normas. La SEC aprobó una exención temporal de innovación para permitir la negociación limitada de acciones estadounidenses tokenizadas en determinadas plataformas onchain, y más adelante propuso una norma sobre cómo las firmas de inversión deben gestionar y proteger los criptoactivos de sus clientes. La CFTC también ha reducido algunas barreras y actualizado sus directrices sobre inversiones tokenizadas y el registro de datos en blockchain.

Estas medidas podrían favorecer las operaciones en ámbitos con normas más claras, como la infraestructura de los exchanges, la negociación al contado, las garantías tokenizadas, los pagos y las empresas basadas en acciones. Sin embargo, no sustituyen a una ley que dé seguridad a los compradores en torno a los tokens y las financiaciones previas a su emisión. Como señaló Jake Brukhman, de CoinFund, el revés mantiene la incertidumbre existente, en lugar de crear un nuevo obstáculo.

Impacto en el mercado

El valor declarado de las operaciones en el primer semestre alcanzó los 9.700 millones de dólares, un 44% más que el año anterior, pero las adquisiciones anunciadas cayeron un 8%, hasta 87. Cuatro operaciones representaron el 76% del total, lo que apunta a un mercado impulsado por unas pocas grandes transacciones y no por un aumento generalizado.

Payward, la empresa matriz de Kraken, acordó comprar la compañía de pagos Reap por 600 millones de dólares y la plataforma de derivados Bitnomial por hasta 550 millones. Nasdaq también acordó invertir 100 millones de dólares en Payward, junto con una ampliación de su acuerdo comercial. Estas operaciones reflejan la demanda sostenida de licencias, tecnología y distribución. Que los compradores sigan buscando esos activos estratégicos mientras el Congreso trabaja en un marco normativo será una prueba clave para las fusiones y adquisiciones cripto en EE. UU.