La Ley de Claridad se aprobará en 2025, dice McHenry

El ex presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, Patrick McHenry, dijo a Bloomberg que la Ley de Claridad se convertirá en ley más adelante este año, argumentando que la agresiva campaña de cabildeo público de la industria bancaria es en sí misma una señal. Si los bancos no viesen el proyecto de ley cruzar la línea de meta, razonó McHenry, no estarían movilizando a los CEOs para apariciones en medios de comunicación en horario estelar y presiones en los ayuntamientos de agosto.

Por qué es importante

McHenry, un veterano de cómo se elabora realmente la política financiera en Washington, enmarcó la lucha actual como una repetición de la batalla de principios de los años 80 que los bancos perdieron contra los fondos de inversión del mercado monetario. Fidelity inventó el producto, la industria luchó contra él, y ahora los bancos ofrecen mercados monetarios. McHenry espera la misma trayectoria con los rendimientos de las stablecoins.

La objeción central del lobby, que permitir rendimientos en productos de stablecoins desencadenaría una fuga de depósitos, es en la opinión de McHenry ficticia. Las stablecoins que generan rendimiento han existido durante cuatro a cinco años, y múltiples estudios de la Reserva Federal y académicos no han encontrado una fuga medible de depósitos bancarios. McHenry señaló que los bancos han perdido aproximadamente 2,000 instituciones desde el pico anterior a la crisis financiera, y el lobby no ha hecho nada sustantivo para abordar ese declive estructural.

Impacto en el mercado

La votación del Senado está programada para el 15 de septiembre, después de que la cámara regrese de su receso de verano. McHenry interpreta la campaña de presión de agosto como una señal de debilidad en lugar de fortaleza, un intento de cambiar el discurso público antes de la votación en el pleno.

La política de criptomonedas a nivel de agencia ya se está moviendo de forma independiente de la ley. La SEC y la CFTC han estado emitiendo orientaciones pro-innovación como si la Ley de Claridad ya fuese ley, creando reglas de facto incluso antes de que el Congreso actúe. La adopción de TradFi sigue la misma curva: el grupo de riqueza de Vanguard ha comenzado a recomendar asignaciones de Bitcoin y criptomonedas del 1 al 5 por ciento en sus $230 mil millones en activos de clientes, y Charles Schwab señaló la demanda de los clientes como el motor detrás de su impulso hacia las criptomonedas.

Para los tokens más allá de Bitcoin, la lectura de McHenry se une a una creciente lista de vientos a favor estructurales. Los mecanismos propuestos de quema de ETH y SOL podrían empujar la inflación anual de tokens por debajo del oro y del IPC de EE. UU. para 2031, mientras que los programas de recompra a nivel de intercambio en Hyperliquid, Pump, Uniswap y Aptos están retirando la oferta de tokens del mercado.