La Comisión de Valores y Bolsa ha propuesto rescindir las Reglas 611 y 610(e) de la Regulación NMS, un movimiento destinado a reducir los costos de cumplimiento y permitir que las fuerzas competitivas y del mercado den forma a la futura estructura de los mercados de valores de EE. UU. La Regla 611, conocida como la Regla de Protección de Órdenes o regla de "trade-through", actualmente requiere que los corredores dirijan las órdenes al lugar que muestra el mejor precio, un mandato que los críticos argumentan que ha consolidado a las bolsas incumbentes y sofocado la innovación. La Regla 610(e) regula las tarifas de acceso entre los lugares de negociación.
Por qué es importante
La Regulación NMS ha sido el conjunto de reglas fundamentales que rige la estructura del mercado de valores de EE. UU. desde 2005. Eliminar sus dos pilares más controvertidos señala un cambio filosófico significativo en la SEC hacia la desregulación y la competencia a nivel de los lugares de negociación. Para los mercados de criptomonedas, que han operado durante mucho tiempo sin mandatos al estilo NMS, este movimiento es un punto de datos en una tendencia regulatoria más amplia: la administración actual está reconfigurando la infraestructura financiera heredada hacia una supervisión más ligera. Esa postura tiene implicaciones directas sobre cómo se pueden regular —o no— los lugares de negociación de activos digitales en el futuro.
Impacto en el mercado
Los sistemas de negociación alternativos, los dark pools y los nuevos lugares de ejecución se beneficiarían más si la propuesta avanza, ya que la Regla de Protección de Órdenes ha canalizado históricamente el flujo de órdenes hacia las bolsas iluminadas. Los operadores de bolsas tradicionales como NYSE y Nasdaq podrían enfrentar una presión competitiva aumentada. Para los inversores nativos de criptomonedas, la señal es que el apetito de Washington por mandatos prescriptivos sobre la estructura del mercado está disminuyendo, un contexto que apoya en general el caso para una regulación de activos digitales menos restrictiva.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué requiere realmente la Regla 611 y por qué es significativa su eliminación?
La Regla 611, la Regla de Protección de Órdenes, requiere que los corredores dirijan las órdenes al lugar que muestra el mejor precio disponible, lo que los críticos dicen que ha consolidado a las principales bolsas y limitado la competencia. Su eliminación permitiría que las fuerzas del mercado y la innovación de los…
-
¿Cómo podría la rescisión de estas reglas de la Regulación NMS afectar la regulación del mercado de criptomonedas?
La disposición de la SEC para deshacer un mandato fundamental de 20 años sobre el mercado de acciones señala una postura desregulatoria más amplia que los analistas esperan que se traslade a la estructura del mercado de activos digitales, lo que podría apoyar una supervisión más ligera para los lugares de negociación…
-
¿Qué participantes del mercado se beneficiarían más si se adopta la propuesta?
Los sistemas de negociación alternativos, los dark pools y los nuevos lugares de ejecución se beneficiarían más, ya que la Regla de Protección de Órdenes ha dirigido históricamente el flujo de órdenes hacia bolsas iluminadas como NYSE y Nasdaq, limitando la presión competitiva sobre los incumbentes.
WuBlockchain
WatcherGuru
CoinDesk
TheBlock
Crypto News