Forward Industries (FWDI), la mayor tesorería de activos digitales en Solana, vio su acción subir hasta un 8,6% el martes aun cuando todos los pequeños SOL DAT a los que se acercó rechazaron públicamente su oferta de adquisición. Las propuestas —ofertas no vinculantes para comprar Solana Company (HSDT), SkyAI (SKYA) y Solmate (SLMT) mediante la emisión de nuevas acciones de FWDI a ratio 1:1 con una prima del 10% al 30%— fueron rechazadas, con el consejo de Solana Company calificando la propuesta como una que «sustancialmente infravalora la Compañía». Forward ha argumentado desde entonces que sigue en diálogo activo con los objetivos.
La reacción dividió al sector: HSDT cayó hasta un 6% tras la noticia, mientras que SLMT subió más de un 11% y SKYA añadió un 2%, lo que sugiere que los inversores interpretan las ofertas rechazadas como aperturas para una propuesta más alta, no como callejones sin salida. La respuesta de Solmate del 12 de junio fue más allá, acusando a Forward de coordinarse en secreto con el market maker RockawayX y el inversor Viktor Fischer como un «grupo» no desvelado en lo que denominó una opa hostil —una acusación que Forward negó en un presentación posterior ante la SEC como infundada y dirigida a bloquear la operación.
Por qué importa
Las ofertas aterrizaron porque el panorama de los DAT de Solana está inusualmente saturado. Las ventas de tokens con descuento de la Solana Foundation ayudaron a crear más de una docena de tesorerías de SOL, y Forward es la única con un mNAV totalmente diluido por encima de 1,0 —situado en 1,01, según la divulgación de la compañía—, mientras que la mayoría de sus pares cotiza por debajo del valor de sus reservas subyacentes de SOL. Forward también posee más de 7 millones de SOL, aproximadamente 3x la suma de los tres siguientes SOL DAT más grandes, y opera actividades generadoras de efectivo, incluyendo una inversión estratégica en la plataforma de reaseguros OnRe además de préstamos de Galaxy a bajo interés respaldados por SOL en staking.
El CIO de Forward, Ryan Navi, enmarcó la tesis de consolidación ante The Block como M&A ofensiva en una dislocación: muchas tesorerías pequeñas no pueden cubrir el SG&A trimestral —el de Forward ronda los $4,5 millones por sí solo— incluso con todas sus tenencias en staking, lo que las deja dependientes de la apreciación del precio de SOL para mantenerse solventes. «No creo que hagan falta 20 DAT de Solana», dijo Navi.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué subió la acción de Forward Industries si sus ofertas de adquisición fueron rechazadas?
FWDI ganó hasta un 8,6% el martes a pesar de que los tres SOL DAT objetivo rechazaron sus ofertas no vinculantes, ya que los inversores se centraron en las próximas inclusiones en los índices Russell 2000 y 3000 y en la perspectiva de una oferta renegociada al alza, más que en los rechazos en sí.
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¿Qué tesorerías de Solana rechazaron la oferta de adquisición de Forward?
Solana Company (HSDT), SkyAI (SKYA) y Solmate (SLMT) rechazaron las propuestas no vinculantes de Forward, que ofrecían nuevas acciones de FWDI a ratio 1:1 con una prima del 10% al 30%.
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¿De qué acusó Solmate a Forward en su respuesta al rechazo?
La respuesta de Solmate del 12 de junio alegó que Forward se estaba coordinando en secreto con el market maker RockawayX y el inversor Viktor Fischer como un grupo no declarado en lo que denominó una opa hostil. Forward negó la acusación en una presentación posterior ante la SEC.
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¿Por qué Forward está posicionada de forma diferente a otros DAT de Solana?
Forward es el único gran SOL DAT con un mNAV totalmente diluido por encima de 1,0, se sitúa en 1,01 según la divulgación de la compañía, posee más de 7 millones de SOL frente a unos 2 millones de los tres pares más grandes siguientes, y opera actividades generadoras de efectivo como OnRe reaseguros y préstamos…
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¿Cuál es el argumento de Forward para consolidar el sector de DAT de Solana?
El CIO de Forward, Ryan Navi, argumentó que muchos pequeños SOL DAT no pueden cubrir sus costes generales de SG&A incluso con todas sus tenencias en staking, lo que los deja dependientes de la apreciación del precio de SOL. El SG&A trimestral de Forward ronda por sí solo los $4,5 millones, y la firma cree que el…
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