Mauricio Di Bartolomeo, cofundador de Ledn, proyectó que el mercado de préstamos respaldados por bitcoin podría crecer hasta 1 billón de dólares en los próximos cinco a diez años, y argumentó que titulizar los préstamos con garantía de BTC en bonos con grado de inversión es la única vía para atraer el capital institucional que el sector necesita para escalar.
La propuesta llega con un dato concreto detrás: Ledn estima que en la actualidad origina aproximadamente el 30% del mercado mundial de préstamos respaldados por bitcoin, con 1.400 millones de dólares en préstamos concedidos durante 2025. A principios de este año, la compañía colocó lo que Di Bartolomeo calificó como el primer instrumento de deuda en bitcoin valorado por S&P Global, un bono con grado de inversión, con Fidelity como custodio y Jefferies como bookrunner. La operación se suscribió tres veces por encima pese a haberse comercializado durante la corrección de febrero, y Di Bartolomeo señaló que los inversores no observaron ningún impago de préstamo durante la caída.
Por qué importa
Di Bartolomeo articuló la tesis del bono en torno a una restricción de balance: ningún prestamista en solitario puede soportar la liquidez necesaria para sostener un mercado de 1 billón de dólares en sus propios libros, de modo que la respuesta tiene que parecerse a la titulización de hipotecas y automóviles, donde en torno al 60%–70% de las hipotecas y cerca del 25% de los préstamos para auto se empaquetan y venden como bonos. Históricamente, los préstamos respaldados por bitcoin se han apoyado en líneas de crédito institucionales bilaterales y en un puñado de mesas centralizadas, una estructura que se derrumbó en 2022 cuando Celsius, BlockFi, Voyager Digital y Genesis quebraron. Una emisión de bonos calificada por S&P y gestionada por Jefferies es un producto estructuralmente distinto, dirigido a fondos de pensiones y endowments que solo pueden comprar deuda con grado de inversión.
Lo significativo es el conjunto de compradores, no el tamaño. La demanda detrás de los ETF spot de $BTC y de los instrumentos tipo acciones preferentes de Strategy es un grupo de inversores; un bono respaldado por BTC, titulizado y con calificación responde a un mandato completamente distinto, y la lectura de Di Bartolomeo es que la demanda es latente: inversores con los que se reunió durante la caída de febrero nunca habían comprado un instrumento en bitcoin, pero fue el test de estrés en vivo lo que los convenció.
Impacto en el mercado
Di Bartolomeo afirmó que el mercado necesita operaciones de al menos 200 millones de dólares con calificación crediticia para resultar relevantes, un listón que la mayoría de los prestamistas actuales en bitcoin no puede alcanzar.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué dijo realmente el cofundador de Ledn sobre un mercado de préstamos respaldados por bitcoin de 1 billón de dólares?
Mauricio Di Bartolomeo proyectó que el mercado de préstamos respaldados por bitcoin podría crecer hasta 1 billón de dólares en los próximos cinco a diez años, argumentando que ningún balance puede sostener por sí solo esa liquidez y que la titulización en bonos con grado de inversión es la única vía viable.
-
¿Qué tamaño tiene hoy Ledn en el mercado de préstamos respaldados por bitcoin?
Ledn estima que origina aproximadamente el 30% del mercado global de préstamos respaldados por bitcoin, con 1.400 millones de dólares en préstamos durante 2025. La compañía emitió el primer préstamo respaldado por bitcoin de Canadá en 2018.
-
¿Qué es el bono en bitcoin calificado por S&P que colocó Ledn?
A principios de 2026, Ledn colocó lo que el cofundador Di Bartolomeo describió como el primer instrumento de deuda en bitcoin calificado por S&P Global. El bono con grado de inversión contó con Fidelity como custodio y Jefferies como bookrunner, y se suscribió tres veces por encima pese a haberse comercializado…
-
¿Por qué importa la titulización para los préstamos respaldados por bitcoin?
Di Bartolomeo citó como modelo los mercados hipotecario y de auto, donde en torno al 60%–70% de las hipotecas y cerca del 25% de los préstamos para auto se titulizan y se venden como bonos. Empaquetar de forma similar los préstamos con garantía de BTC permitiría a los prestamistas acceder al mercado de bonos de…
-
¿Cuál es el principal riesgo para la tesis de la titulización?
La ola de quiebras de prestamistas cripto de 2022 (Celsius, BlockFi, Voyager Digital y Genesis) es la contrapeso histórica. La titulización no elimina el riesgo de contraparte, lo redistribuye, y la metodología de calificación sobre una garantía todavía volátil es la variable clave a seguir.
CryptoSlate
Crypto Rank News
CoinDesk
CoinTelegraph