David Mercer, CEO de LMAX Group, está haciendo un argumento contundente de que la próxima fase de crecimiento del cripto no depende de una mayor descentralización, sino de tomar prestada la infraestructura de coordinación que los mercados de capital tradicionales han pasado siglos construyendo. "La centralización resuelve el problema de coordinación", dijo Mercer a CoinDesk. "Los compradores y vendedores obtienen los mejores precios al participar en un único mercado central."
Por qué es importante
El argumento tiene peso porque LMAX no es un jugador periférico. Su negocio central de divisas (FX) registró su mejor primer trimestre en la historia, con aproximadamente $50 mil millones en volumen diario promedio, sirviendo a los bancos, gestores de activos y firmas de trading más grandes del mundo. Mercer lanzó LMAX Digital en 2018 esperando que la infraestructura de crédito, compensación y corretaje de primera categoría institucional siguiera rápidamente al cripto. Ocho años después, dice que su ausencia sigue siendo la mayor limitación para la escalabilidad del capital institucional en el sector.
El problema del colateral es el aspecto más agudo de ese argumento. Hoy en día, los activos tradicionales, los activos digitales y las stablecoins se encuentran en silos regulatorios y operativos separados: el colateral no puede moverse libremente entre ellos. Durante la volatilidad del mercado en el primer trimestre, las instituciones que rotaban entre acciones, oro y bitcoin encontraron fiat preposicionado bloqueado en intercambios centralizados y sin poder ser redistribuido. Los datos de la encuesta de Mercer subrayan cuán cerca están las instituciones de actuar: el 91% ya está interactuando con stablecoins de alguna manera, y más del 40% está estudiando activamente la gestión de colateral y liquidez en cadena.
Impacto en el mercado
La tesis de Mercer es que el verdadero punto de inflexión para los activos digitales no será un hito en el precio de bitcoin, sino la aparición de una capa de colateral fungible e interoperable que conecte TradFi y el cripto.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué dice el CEO de LMAX Group que el cripto aún carece de la infraestructura que necesitan las instituciones?
Mercer argumenta que los mecanismos de crédito, compensación y corretaje de primera categoría —la columna vertebral de los mercados de capital tradicionales— nunca se desarrollaron completamente en el cripto, lo que impide que el capital institucional escale y bloquea el colateral dentro de silos regulatorios…
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¿Qué porcentaje de instituciones ya está interactuando con stablecoins, según la encuesta de Mercer?
El 91% de las instituciones con las que habló Mercer dijeron que ya están interactuando con stablecoins de alguna manera, mientras que más del 40% está estudiando activamente la gestión de colateral y liquidez en cadena.
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¿Qué identifica Mercer como el verdadero punto de inflexión para la adopción de activos digitales?
Mercer dice que el punto de inflexión no será un hito en el precio de bitcoin, sino la aparición de una capa de colateral fungible e interoperable que conecte las finanzas tradicionales y los activos digitales, permitiendo un despliegue eficiente de capital en ambos mundos.
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