Que el oro cotice cerca de los 4.200 dólares la onza junto al bitcoin pone de relieve una tesis de inversión común: la oferta de ambos activos no puede ampliarse por decisión de los responsables políticos. La deuda federal de EE. UU. ha superado los 39 billones de dólares y el Gobierno gasta alrededor de 1 billón al año en pagar sus intereses. El dólar ha perdido cerca del 40 % de su poder adquisitivo en las últimas dos décadas.
Por qué importa
El oro y el bitcoin no son necesariamente coberturas fiables frente a las caídas del mercado. Un estudio de 2025 que analizó seis clases de activos concluyó que ninguno cumplía los criterios para considerarse cobertura o activo refugio según sus pruebas. Pero eso se refiere al comportamiento de los activos durante las caídas del mercado, no a si conservan su valor frente a una moneda que se deprecia. Quienes los compran pueden estar apostando a largo plazo contra la devaluación, en lugar de buscar protección frente a un sobresalto a corto plazo.
Estos activos ocupan etapas distintas de esa estrategia. El oro cuenta con una infraestructura consolidada de custodia, legal y de reservas, que permite a los bancos centrales mantenerlo. El bitcoin tiene menos aceptación institucional y como reserva soberana, aunque los ETF al contado ofrecen a los inversores una vía regulada que resuelve algunos problemas de custodia.
Impacto en el mercado
Los bancos centrales compraron una cifra récord de 289 toneladas métricas de oro en el segundo trimestre de 2026, tras adquirir 244 toneladas métricas en el primero. El bitcoin atrae compradores a través de nuevos canales de inversión, pero aún no goza del reconocimiento del oro como activo de reserva soberana.
Por tanto, la cuestión para las carteras no es simplemente qué activo gana. El oro y el bitcoin ofrecen distintos niveles de volatilidad e infraestructuras diferentes, aunque comparten una tesis basada en la escasez. Los inversores que los valoren como diversificadores deben considerar qué nivel de exposición encaja con su cartera y su tolerancia al riesgo.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué podrían los inversores tener oro y bitcoin a la vez?
La oferta de ambos activos no puede ampliarse por decisión de los responsables políticos, por lo que pueden servir para diversificar las carteras de quienes temen la devaluación de las monedas. Tienen distintos perfiles de volatilidad y diferentes niveles de infraestructura institucional.
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¿El estudio citado de 2025 afirma que el oro y el bitcoin no pueden conservar el poder adquisitivo?
No. Concluyó que ninguno cumplía los criterios para considerarse cobertura o activo refugio frente a las caídas de los mercados financieros. Ese resultado no determina si alguno conserva su valor frente a una moneda que se deprecia.
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¿Qué ventaja tiene el oro para los bancos centrales?
El oro cuenta con una infraestructura consolidada de custodia, legal y de admisibilidad como reserva. Esto permite a los bancos centrales mantenerlo para diversificar sus reservas.
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¿Qué papel tienen los ETF al contado en la inversión en bitcoin?
Los ETF al contado ofrecen a los inversores una vía más reciente para exponerse al bitcoin y resuelven algunos problemas de custodia. No le otorgan el reconocimiento como reserva soberana que tiene el oro.
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¿Cuánto oro compraron los bancos centrales en el primer semestre de 2026?
Los bancos centrales compraron 289 toneladas métricas en el segundo trimestre de 2026, tras adquirir 244 toneladas métricas en el primero.
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