Unos 1.600 millones de dólares depositados en los principales exchanges descentralizados estuvieron infrautilizados durante el primer semestre de 2026, según una investigación de Dune encargada por 1inch. Esa cifra representó el 85% de los 1.840 millones de dólares rastreados en pools de liquidez concentrada. Una media de 542 millones de dólares, o el 29,5%, quedó cada semana totalmente fuera de los rangos activos de negociación, sin generar comisiones ni aportar profundidad de mercado utilizable.
Dune analizó Uniswap v3 y v4, PancakeSwap v3 y Aerodrome Slipstream en siete cadenas mediante instantáneas semanales del 6 de enero al 30 de junio. La proporción fuera de rango se mantuvo por lo general entre el 25% y el 35%, con un pico cercano al 41% a comienzos de febrero.
Por qué importa
La liquidez concentrada permite a los proveedores asignar activos dentro de bandas de precio elegidas, lo que aumenta la eficiencia del capital mientras el mercado permanece dentro de ese rango. Cuando los precios lo superan, la posición deja de respaldar swaps y de cobrar comisiones hasta que el proveedor reajusta el rango o el mercado vuelve.
Una posición ETH/USDC fijada entre 2.000 y 2.500 dólares, por ejemplo, queda inactiva cuando ETH cotiza fuera de esa banda. Dune vinculó las posiciones inactivas más con movimientos de precio sostenidos que con la volatilidad en sí, ya que un mercado volátil puede terminar la semana cerca de donde empezó.
Las wallets individuales representaron entre el 82% y el 94% de la liquidez inactiva atribuida en Uniswap v3, según la cadena. Las posiciones gestionadas por contratos se mantuvieron activas de forma más constante, lo que indica que la liquidez que requiere ajustes manuales tiene más probabilidades de quedar desatendida.
Impacto en el mercado
Dune estimó que los proveedores fuera de rango podrían estar dejando de percibir unos 150 millones de dólares en comisiones anuales, sobre la base de una APR de comisiones en rango combinada de alrededor del 35%. La estimación no equivale a ingresos recuperables garantizados, porque la gestión activa añade costes de transacción, riesgo de ejecución y exposición a movimientos de precio desfavorables.
Las posiciones grandes tuvieron menos probabilidades de quedar inactivas, pero aun así concentraron la mayor parte del valor varado. Las posiciones superiores a 1 millón de dólares representaron el 47% del capital inactivo, unos 260 millones de dólares, aunque solo el 26% de la liquidez en ese tramo de tamaño estaba fuera de rango.
Preguntas frecuentes
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¿Qué significa que la liquidez DEX esté fuera de rango?
Una posición de liquidez concentrada está fuera de rango cuando el precio de mercado supera la banda de precio elegida. Entonces deja de respaldar swaps y de generar comisiones de trading hasta que se ajusta o el precio vuelve.
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¿Cuánta liquidez estuvo totalmente inactiva cada semana?
Una media de unos 542 millones de dólares, o el 29,5% de la liquidez rastreada, quedó cada semana totalmente fuera de los rangos activos de negociación durante el primer semestre de 2026.
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¿Por qué las wallets individuales fueron responsables de la mayor parte de la liquidez inactiva?
Las wallets individuales representaron entre el 82% y el 94% del capital inactivo atribuido en Uniswap v3. Las posiciones que requerían ajustes manuales tuvieron más probabilidades de quedar desatendidas que las gestionadas por contratos.
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¿Cuántos ingresos por comisiones podrían estar perdiendo los proveedores de liquidez?
Dune estimó unos 150 millones de dólares en comisiones anuales no percibidas usando una APR de comisiones en rango combinada de alrededor del 35%. La cantidad no es ingreso recuperable garantizado porque reposicionar implica costes y riesgos.
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¿Por qué mantener activa la liquidez concentrada no es una solución sencilla?
Reajustar los rangos de precio puede mejorar la captura de comisiones y la profundidad de mercado, pero añade costes de transacción, riesgo de ejecución y exposición a movimientos de precio desfavorables. Los proveedores deben sopesar esos costes frente a los posibles retornos.
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