Ray Dalio: ¡Bitcoin ha fracasado como activo refugio!

El inversor multimillonario Ray Dalio ha cuestionado públicamente las credenciales de Bitcoin como activo refugio, citando tres debilidades estructurales: su falta de privacidad, su persistente correlación con las acciones tecnológicas y su tamaño de mercado relativamente pequeño en comparación con el oro. La crítica tiene peso: Dalio construyó Bridgewater hasta convertirlo en el fondo de cobertura más grande del mundo al poner a prueba las suposiciones macroeconómicas, y su opinión sobre los activos de reserva de valor tiene una gravedad institucional.

El argumento de la correlación es, sin duda, el más contundente. Un verdadero refugio se desacopla de los activos de riesgo durante las caídas; la tendencia de Bitcoin a venderse junto con carteras centradas en el Nasdaq socava la tesis central de que pertenece a la misma conversación que el oro. Hasta que esa correlación no se rompa estructuralmente, la etiqueta de activo refugio seguirá siendo objeto de debate entre los asignadores macroeconómicos.