Ray Dalio dijo en X que a Bitcoin le faltan la privacidad y la escala que los bancos centrales exigen en un activo de reserva, y señaló su libro contable público y totalmente transparente, así como un coeficiente de correlación a 90 días de 0,89 con el Nasdaq —una R² de 0,79— como pruebas de que $BTC se comporta como un proxy de riesgo ligado a la tecnológica antes que como un depósito de valor independiente. El multimillonario fundador de Bridgewater, que afirma mantener alrededor del 1% de su cartera en bitcoin, sostuvo que la trazabilidad del activo y su capitalización de mercado modesta hacen que el oro siga siendo estructuralmente más adecuado para el estatus de reserva.
Por qué importa
La crítica de Dalio toca dos fracturas de largo recorrido en el debate institucional sobre bitcoin. El argumento de la privacidad: cada transacción de $BTC queda registrada de forma permanente en un libro contable público, y las firmas de análisis blockchain agrupan habitualmente direcciones de monederos para vincularlas con entidades reales, un nivel de visibilidad que los bancos centrales han rechazado históricamente en sus reservas. El argumento de la correlación: con el 79% de la evolución del precio de bitcoin a 90 días explicada por los movimientos del Nasdaq, la tesis de diversificación que originalmente atrajo a los asignadores institucionales se ha debilitado a lo largo de 2025.
Impacto en el mercado
Los activos centrados en privacidad son los beneficiarios más claros de este encuadre —zcash ($ZEC) se ha disparado más de un 800% desde principios de 2025, mientras que bitcoin acumula una caída superior al 10% en el año. Panelistas del Consensus Hong Kong ya señalaron en febrero que la privacidad de calidad institucional es un requisito previo para la adopción a gran escala, una visión que los comentarios de Dalio refuerzan más que introducen. La lectura estructural: hasta que $BTC desarrolle capas de privacidad creíbles en el protocolo base o se desvincule de forma significativa del beta tecnológico estadounidense, la demanda de bancos centrales que los toros a largo plazo proyectan seguirá siendo funcionalmente limitada.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué Ray Dalio cree que los bancos centrales no deberían tener bitcoin?
Dalio sostiene que el libro contable público y totalmente transparente de Bitcoin permite a cualquiera rastrear la actividad de los monederos en tiempo real, un nivel de visibilidad que los bancos centrales han rechazado históricamente para sus reservas.
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¿Cuál es ahora mismo la correlación entre bitcoin y el Nasdaq?
El coeficiente de correlación a 90 días entre $BTC y el Nasdaq se situaba en 0,89, lo que equivale a una R² de 0,79 —es decir, alrededor del 79% de la reciente evolución del precio de bitcoin sigue los movimientos de la tecnológica.
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¿Posee Ray Dalio algo de bitcoin?
Sí. Dalio ha dicho que destina en torno al 1% de su cartera a bitcoin, aunque sigue prefiriendo el oro como activo de reserva.
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¿Cuál es la alternativa centrada en privacidad que se destaca en el artículo?
Zcash ($ZEC) se cita como el beneficiario más claro de la tesis de privacidad, con una subida superior al 800% desde principios de 2025, mientras que bitcoin acumula una caída de más del 10% en el año.
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¿Qué haría cambiar la opinión de Dalio sobre bitcoin como activo de reserva?
La crítica de Dalio se apoya en dos factores estructurales: la privacidad en la cadena y la correlación con el Nasdaq. Una mejora sustancial en cualquiera de ellos, sobre todo capas de privacidad creíbles en el protocolo base, debilitaría su argumento a favor del oro frente a $BTC.
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