SEC abre el mercado bursátil de EE. UU. de $77T a blockchain

La SEC ha abierto una vía de cinco años para que las acciones estadounidenses reguladas se negocien en plataformas nativas de blockchain, dos días después de que el Senado no lograra avanzar con la CLARITY Act en una votación de procedimiento que terminó 49-50. La Innovation Exemption podría llevar parte del mercado bursátil estadounidense de $77 billones a la cadena, al tiempo que pone a prueba si las acciones tokenizadas pueden operar conforme a la legislación vigente sobre valores.

Por qué es importante

La exención crea las Tokenized Securities Venues, o TSVs, que pueden emparejar a compradores y vendedores mediante creadores de mercado automatizados y pools de liquidez con acceso autorizado. Las plataformas que cumplan los requisitos reciben una exención temporal de las normas de registro de bolsas, mientras que determinados proveedores de liquidez que utilizan su propio capital obtienen una exención relacionada del registro como intermediarios.

El marco es deliberadamente limitado. Las plataformas están sujetas a límites sobre símbolos y volúmenes, acceso autorizado, requisitos para personas estadounidenses, controles de sanciones, interrupciones de la negociación, conservación de registros y medidas de protección tecnológica. Deben publicar precios, tamaños de las operaciones, marcas de tiempo, direcciones de los pools y volúmenes diarios. Las acciones tokenizadas deben representar valores auténticos del National Market System y preservar los derechos de los accionistas, incluidos los dividendos y el voto. Los productos sintéticos que solo siguen los precios de las acciones no cumplen los requisitos, y los emisores pueden oponerse a la tokenización por parte de terceros no afiliados.

Impacto en el mercado

El movimiento de la SEC ofrece a empresas estadounidenses como Robinhood, Kraken y Coinbase una vía para trasladar al marco regulado nacional la actividad con acciones tokenizadas desarrollada en el extranjero. Las acciones tokenizadas alcanzaron un récord de $3.2 mil millones de capitalización de mercado, un 1,219.3% más que el año anterior, mientras que el volumen en exchanges descentralizados llegó a $15.75 mil millones en 30 días. El volumen del fin de semana fue de $2.95 mil millones, lo que pone de relieve la demanda de negociación fuera del horario habitual del mercado.

El mercado sigue comportándose principalmente como una plataforma de negociación. Solo alrededor del 5% del valor de las acciones tokenizadas se destinó a DeFi, aunque el valor en DeFi aumentó un 1,960.8%, hasta $247.8 millones, y el uso en protocolos de préstamo como Kamino y Jupiter, basados en Solana, se multiplicó aproximadamente por diez durante el último año. La ventana de cinco años ofrece ahora a reguladores y plataformas tiempo para probar si una liquidez más profunda puede respaldar préstamos durante la noche, el uso como garantía y la liquidación sincronizada en cadena sin renunciar a las protecciones de los valores.