Las directrices del personal de la SEC señalan que, en una red cripto funcional, los esfuerzos por mejorarla, mantenerla, protegerla y hacerla crecer no suelen considerarse los esfuerzos de gestión esenciales asociados a un contrato de inversión según el test de Howey. También abordan las recompras de tokens, el liquid staking y las plataformas de negociación, y ofrecen pautas más concretas sobre actividades que llevan tiempo suscitando dudas en el sector.
Por qué importa
Las directrices indican que financiar el desarrollo y ampliar los efectos de red no convierte automáticamente un token en una oferta de valores. También señalan que anunciar la recompra de un token que no sea un valor en una red funcional no constituye, por sí solo, una promesa de realizar esfuerzos de gestión esenciales. Esto incluye medidas como reducir la oferta y efectuar quemas financiadas por el protocolo.
En cuanto al liquid staking, el personal señala que los tokens de recibo de staking que cumplan los requisitos pueden ser herramientas digitales y, en determinados acuerdos basados en protocolos, materias primas digitales. Las directrices también abordan las comunicaciones sobre redes descentralizadas y señalan que ofrecer un mercado secundario no convierte automáticamente a una plataforma de negociación en promotora.
Impacto en el mercado
Un tratamiento más concreto del desarrollo, la economía de los tokens, el staking y la negociación podría ayudar a proyectos e instituciones a evaluar qué crear o utilizar, además de dar más claridad a los desarrolladores sobre el mantenimiento y crecimiento de las redes. Las directrices reflejan la opinión del personal, no son una nueva ley ni una aprobación general de todos los proyectos cripto, y parte de su contenido se basa en directrices anteriores.
Las directrices de la SEC llegan junto con una actualización del personal de la CFTC sobre inversiones permitidas tokenizadas y el registro de datos en blockchain. En conjunto, estos avances apuntan a que los reguladores están abordando cuestiones prácticas sobre cómo encaja la tecnología cripto en la actividad financiera. No está claro si unas normas más claras coincidirán con un aumento de la inversión y la adopción, pero las directrices ofrecen a los participantes del mercado más detalles para evaluar.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dice el personal de la SEC sobre el desarrollo de una red cripto funcional?
Los esfuerzos por mejorar, mantener, proteger y hacer crecer una red funcional no suelen considerarse esfuerzos de gestión esenciales según el test de Howey.
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¿Dicen las directrices que financiar el desarrollo cripto convierte automáticamente un token en una oferta de valores?
No. El personal señala que financiar el desarrollo y ampliar los efectos de red no convierte automáticamente un token en una oferta de valores.
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¿Qué dicen las directrices sobre las recompras de tokens?
Anunciar la recompra de un token que no sea un valor en una red funcional no constituye, por sí solo, una promesa de realizar esfuerzos de gestión esenciales. Las directrices también tratan la reducción de la oferta y las quemas financiadas por el protocolo.
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¿Cómo podrían tratarse los tokens de recibo de liquid staking que cumplan los requisitos?
El personal señala que los tokens de recibo de staking que cumplan los requisitos pueden ser herramientas digitales y, en determinados acuerdos basados en protocolos, materias primas digitales.
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¿Son las directrices del personal de la SEC una nueva ley o una aprobación de todos los proyectos cripto?
No. Reflejan la opinión del personal, no son una nueva ley ni una aprobación general de todos los proyectos cripto, y parte de su contenido se basa en directrices anteriores.
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