El presidente de la CFTC, Michael Selig, declaró el 4 de agosto que el organismo tiene listas las propuestas de normas cripto y planea finalizarlas antes de que termine la actual administración, incluso si el Congreso nunca aprueba la ley CLARITY. La comisaria de la SEC, Hester Peirce, señaló lo mismo por separado, indicando que la comisión puede seguir avanzando en una regulación cripto significativa pese a la inacción del Congreso. Con el Senado dejando CLARITY intacta antes de su receso de agosto y el líder de la mayoría, John Thune, presentando una moción de cierre del debate para una votación procesal alrededor del 15 de septiembre, los organismos compiten abiertamente contra el reloj.
Por qué importa
La jerarquía de durabilidad regulatoria es lo que hace significativa esta carrera. El presidente de la SEC, Paul Atkins, presentó en marzo el marco Regulation Crypto Assets y calificó la regulación de los organismos como una ventaja inicial sobre la legislación, no como un sustituto de ella. La declaración del personal de abril sobre la interfaz cripto de la SEC se sitúa en la base de la pirámide, considerada automáticamente retirada en cinco años si no hay acción de la comisión. La interpretación conjunta de marzo, que aclara que la mayoría de los criptoactivos no son valores, está un nivel más arriba, más duradera que un memorando, pero la decisión Loper Bright eliminó la deferencia judicial a las lecturas de los organismos sobre leyes ambiguas, lo que obliga a la SEC y a la CFTC a defender su taxonomía ante los tribunales.
Impacto en el mercado
Bitcoin cotiza en la franja media de los 60.000 $ con el tratamiento de materia prima más sólido y la base de derivados regulados más profunda de cualquier criptoactivo, respaldado por la aprobación en mayo por parte de la CFTC del primer contrato de futuros perpetuos sobre Bitcoin en EE. UU. Una norma formal completada, del tipo que Selig está redactando sobre las transacciones cripto apalancadas para el público minorista o que la SEC podría proponer en su reunión del 14 de agosto sobre un régimen de ofertas dedicado, obliga a la próxima administración a pasar por un proceso completo de notificación y comentarios para revertirla. Los tribunales revisan esas reversiones bajo el estándar de arbitrario y caprichoso. Caso alcista: la votación de cierre del debate del 15 de septiembre alcanza los 60 votos y CLARITY consagra en la ley la autoridad de la CFTC sobre el mercado al contado. Caso bajista: la votación no alcanza los votos necesarios y las altcoins, el staking y DeFi mantienen un descuento por riesgo jurídico que solo el Congreso puede eliminar.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la ley CLARITY y qué haría realmente?
La ley CLARITY dividiría estatutariamente la autoridad reguladora de las criptomonedas entre la SEC y la CFTC. Sin ella, los organismos gobiernan mediante interpretaciones y normas que una futura administración puede revertir con mayor facilidad que una ley.
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¿Por qué la votación de cierre del debate del 15 de septiembre es el momento clave?
Es la primera prueba procesal para CLARITY tras el receso de agosto y necesita 60 votos para avanzar. Si fracasa, el proyecto se aplazará más allá de la ventana preelectoral y la SEC y la CFTC seguirán regulando solo mediante acciones administrativas.
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¿Qué tan duraderas son las normas cripto de la SEC y la CFTC sin el Congreso?
Las declaraciones del personal pueden retirarse en cualquier momento, las interpretaciones pueden revisarse y ahora gozan de menos deferencia judicial tras Loper Bright, y las normas formales requieren un proceso de notificación y comentarios para revertirse. La ley es el único nivel verdaderamente duradero.
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¿Por qué Bitcoin está menos expuesto que otras criptomonedas bajo este marco?
Bitcoin ya cuenta con el tratamiento de materia prima más sólido y la base de derivados regulados más profunda de cualquier criptoactivo. Las altcoins, los servicios de staking y las plataformas DeFi soportan un descuento por riesgo jurídico que solo el Congreso puede eliminar.
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¿Qué está considerando la SEC en su reunión del 14 de agosto?
La SEC tiene previsto estudiar la propuesta de un régimen de ofertas dedicado para ciertos contratos de inversión en criptomonedas, un paso que crearía una capa regulatoria más duradera que la declaración del personal de abril.
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