BlackRock está tratando la publicación del IPC de EE. UU. de mayo del miércoles como la primera lectura limpia de si el conflicto entre EE. UU. e Irán está transmitiendo un shock energético a un panorama de inflación ya persistente. La encuesta de economistas de Reuters apunta a una cifra interanual del 4,2% — la más alta desde abril de 2023 y por encima del 3,8% de abril — claramente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
"Buscamos en las cifras de inflación de EE. UU. de mayo una lectura más clara de cómo el shock energético del conflicto en Oriente Medio está afectando a una inflación ya persistente. La amplitud total del shock aún no se ha mostrado y dependerá de cómo evolucione", escribió el BlackRock Investment Institute en su comentario semanal de mercado. Bitcoin ya llegaba bajo presión antes del informe, cediendo casi un 14% la semana pasada para cotizar por debajo de $60,000.
Por qué importa
Una lectura del IPC del 4,2% reorientaría la trayectoria de la Fed desde los recortes que el mercado descontaba a principios de año hacia nuevas subidas, que es la combinación estructuralmente bajista para los activos de riesgo, incluido el cripto. Unos costes de financiación altos durante más tiempo suelen retirar capital de posiciones de larga duración y especulativas, y la caída de Bitcoin la semana pasada muestra que la demanda ya ha empezado a debilitarse.
BlackRock se apoya en el IPC no como una cifra retrospectiva, sino como una sonda para el canal energético — la firma quiere ver explícitamente cuánta parte de la dislocación de Oriente Medio está llegando realmente a los precios de consumo. La cifra de mayo es la primera señal; los datos de junio y julio confirmarán si el shock es transitorio o duradero.
Impacto en el mercado
El riesgo de cola que BlackRock señala es un cierre prolongado del estrecho de Ormuz que se extienda hasta julio, lo que, según advierte la firma, podría coincidir con inventarios de crudo de EE. UU. en mínimos de cuatro décadas e impulsar al alza el componente energético del IPC. Una interrupción sostenida del suministro apretaría las condiciones financieras a través del canal de inflación incluso antes de que la Fed reaccione, agravando el viento en contra para el cripto.
Bitcoin se ha mantenido hasta ahora lateral en torno a $62,600 mientras los inversores aversos al riesgo esperan a los datos y a la reunión de la Fed de la semana que viene.
Preguntas frecuentes
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¿Quién está advirtiendo del shock energético?
El BlackRock Investment Institute señaló el riesgo en su comentario semanal de mercado, tratando el IPC del miércoles como la primera lectura limpia de si el conflicto en Oriente Medio se está trasladando a la inflación estadounidense.
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¿Qué se espera del IPC de mayo?
Los economistas encuestados por Reuters prevén un aumento interanual del 4,2%, el mayor desde abril de 2023, frente al 3,8% de abril y muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.
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¿Por qué importa el estrecho de Ormuz para la inflación?
BlackRock advierte de que un cierre prolongado hasta julio podría coincidir con inventarios de crudo de EE. UU. en mínimos de cuatro décadas e impulsar al alza el componente energético del IPC.
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¿Cómo afecta un IPC más alto al cripto?
Los costes de financiación altos durante más tiempo suelen retirar capital de los activos de riesgo. Bitcoin ya cayó casi un 14% la semana pasada, hasta situarse por debajo de $60,000, al repreciarse la trayectoria de tipos.
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¿Qué están anticipando los mercados de derivados antes del IPC?
El funding negativo, el posicionamiento sesgado hacia puts, el interés abierto estable y unas liquidaciones reducidas apuntan a una cautela persistente, un escenario que suele resolverse en cuanto se publica la cifra.
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