Strategy afronta el riesgo de salir de los índices de MSCI

MSCI aplicará nuevas reglas de elegibilidad en su revisión de índices de noviembre, que podrían poner en riesgo la permanencia de Strategy, el mayor tenedor de Bitcoin cotizado en bolsa del mundo. La metodología evaluará los activos operativos y cinco ratios financieros, en sustitución de las restricciones provisionales dirigidas a empresas cuyos activos digitales representan al menos el 50% de sus activos totales.

Por qué importa

El cambio sustituye un umbral específico de activos digitales por una evaluación más amplia para determinar si una empresa posee principalmente activos no operativos y cumple los criterios de los ratios financieros. MSCI indicó que aplicará márgenes de tolerancia tanto a los umbrales de los ratios como al calendario de incorporaciones y exclusiones, con el fin de reducir la rotación de los índices.

Las reglas también contemplan una evaluación de dos periodos. Una empresa que aún no forme parte de un índice no podrá incorporarse si no supera el filtro de elegibilidad en cualquiera de sus dos periodos más recientes de presentación de informes anuales. Un componente actual será excluido si no lo supera en ambos periodos. MSCI también podrá tener en cuenta la presentación provisional más reciente, si está disponible.

Impacto en el mercado

Una simulación de mayo de 2026 señaló a Strategy, Metaplanet y Yellow Cake como posibles afectadas. Las reglas también podrían afectar a SharpLink, empresa de tesorería de Ethereum. MSCI publicará el 11 de noviembre la lista definitiva de empresas potencialmente afectadas.

El presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, y su consejero delegado, Phong Le, calificaron anteriormente la propuesta de discriminatoria hacia las tesorerías de activos digitales. En una carta de septiembre, Strategy afirmó que la propuesta no afectaría de forma significativa a su negocio, pero perjudicaría la reputación de MSCI como proveedor neutral de índices. El resultado práctico dependerá de los filtros aplicados a las empresas y de las pruebas basadas en los periodos de presentación de informes durante la revisión de noviembre.