Strategy, la empresa de software empresarial fundada por Michael Saylor convertida en vehículo de Bitcoin de facto, confirmó en su conferencia de resultados del martes que ahora estudiará vender BTC para captar dólares o amortizar deuda, siempre que la operación resulte accretive para el bitcoin por acción. El CEO Phong Le enmarcó el movimiento como una inversión directa de la filosofía de no vender jamás sobre la que Saylor construyó la marca Strategy.
Las cifras ilustran la magnitud del cambio de rumbo. Strategy atesora 818.334 BTC, aproximadamente el 4 % del suministro total de Bitcoin, adquiridos a un coste medio de 75.500 dólares por moneda, con un desembolso total de 61.810 millones de dólares. Con un precio spot actual de 81.500 dólares, esa posición se valora a 66.800 millones de dólares, pero una pérdida neta de 12.500 millones de dólares contabilizada en el primer trimestre de 2026 por la caída del BTC a principios de año fue lo que forzó el giro. Las acciones de MSTR subieron un 3 % en la negociación fuera de horario tras el anuncio.
Por qué importa
El cambio de política es la ruptura simbólica más ruidosa en la tesis de tesorería corporativa de Bitcoin desde que Saylor comenzó su playbook de acumulación en 2020. El propio Saylor descartó esa idea en febrero de 2025, pidiendo a sus seguidores que «vendieran un riñón si era necesario, pero conservaran el Bitcoin». Ahora el sillón del CEO defiende lo contrario, y esa contradicción es la noticia.
También redefine la reserva de Strategy. Alrededor del 4 % de todo el Bitcoin en circulación descansa ahora en una posición explícitamente disponible para el order book, condicionada a que la matemática del bitcoin por acción funcione. No equivale a que Saylor liquide mañana, pero elimina la garantía categórica que el mercado venía descontando.
Impacto en el mercado
Las compras previas de Strategy, de entre 500 millones y 1.000 millones de dólares, han impulsado de forma habitual el precio spot entre un 2 % y un 4 % en las sesiones posteriores a su divulgación; la lectura simétrica es que cualquier programa de venta coordinado se toparía con una liquidez en el lado de la oferta más escasa, sobre todo en la banda de 75.000 a 78.000 dólares donde se concentran las pujas institucionales. Las ventas relevantes se canalizarían casi con total seguridad a través del mercado OTC, lo que limitaría el slippage pero no eliminaría el impacto en el precio: un bloque de entre 5.000 y 10.000 BTC se contaría entre las operaciones institucionales más grandes del ciclo.
La condición de accretive para el bitcoin por acción que impone Le actúa como un moderador del programa.
Preguntas frecuentes
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¿Qué anunció exactamente Strategy sobre la venta de Bitcoin?
El CEO Phong Le dijo en la conferencia de resultados del martes que Strategy estudiará vender BTC para captar dólares o amortizar deuda, siempre que la operación sea accretive para el bitcoin por acción, un giro directo respecto a la política de no vender jamás que Michael Saylor había convertido en seña de identidad…
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¿Cuántos Bitcoin posee Strategy y a qué coste?
Strategy atesora 818.334 BTC, adquiridos a un coste medio de 75.500 dólares por moneda, con un desembolso total de 61.810 millones de dólares. Con un precio spot actual de 81.500 dólares, la posición se valora en unos 66.800 millones de dólares.
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¿Por qué cambia ahora Strategy su política sobre Bitcoin?
Una pérdida neta de 12.500 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, provocada por la caída del BTC a principios de año, generó la presión financiera que forzó el paso de tenedor permanente a gestor activo de tesorería.
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¿Qué efecto tendría una venta de Bitcoin por parte de Strategy sobre el precio de BTC?
Las compras previas de Strategy, de entre 500 millones y 1.000 millones de dólares, han impulsado el spot entre un 2 % y un 4 % tras su divulgación. Un programa de venta simétrico se toparía con menos liquidez del lado de la oferta, sobre todo en la banda de 75.000 a 78.000 dólares donde se concentran las pujas…
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¿Qué nivel de precio es el más relevante para la nueva política?
La zona de 70.000 a 74.000 dólares es el punto de presión. Si el BTC cae por debajo del coste medio de 75.500 dólares de Strategy, el cálculo entre atender la deuda y mantener cambia de forma sustancial y el moderador del bitcoin por acción resulta más difícil de satisfacer.
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