Sygnum, el banco suizo de activos digitales que se presenta como el primero del mundo, afirma que los grandes clientes institucionales han dejado de preguntar qué instrumento de efectivo tokenizado se impondrá y han empezado a exigir que varios de ellos funcionen de forma intercambiable en una única plataforma. Thomas Eichenberger, director de estrategia y consejero delegado adjunto del grupo, declaró a CoinDesk que la demanda es coherente entre gestoras de activos y tesorerías corporativas: los depósitos bancarios tokenizados, las stablecoins reguladas y los fondos del mercado monetario tokenizados deben combinarse y hacerse interoperables, con liquidación permissionada, flujos transfronterizos 24/7, rendimiento con liquidez bajo demanda, todo bajo un marco regulatorio que los clientes ya confían.
El banco está respaldando esa tesis en producción. Sygnum se asoció con UBS y PostFinance a finales del año pasado para probar pagos institucionales basados en blockchain en Ethereum, y a principios de este año se unió a UBS, PostFinance, Raiffeisen, Zürcher Kantonalbank, BCV y Swiss Stablecoin en un piloto de stablecoin respaldado en francos suizos. Por separado, un consorcio de 37 bancos europeos bajo la enseña Qivalis compite por emitir un euro digital antes de fin de año.
Por qué importa
El encuadre de Eichenberger es un desafío directo a dos visiones competidoras del dinero digital europeo. Por un lado está el camino preferido por el Banco Central Europeo: esperar a un euro digital emitido por el banco central para resolver la cuestión del efectivo digital regulado y de confianza. Por el otro está la tesis de la stablecoin en euros, que Lagarde ha argumentado que por sí sola no arreglará los problemas de liquidez más profundos de Europa.
Sygnum coincide con Lagarde en que las stablecoins no son una bala de plata, pero discrepa sobre la solución. Eichenberger dijo que las stablecoins en euros han luchado por ganar tracción porque son difíciles de acceder, carecen de respaldo bancario real y no se integran con el resto de las finanzas. La respuesta del banco es una configuración multiinstrumento en la que los bancos comerciales —no los bancos centrales— construyen ellos mismos la infraestructura unificada.
Un segundo debate técnico subyace: dónde se ejecutan realmente las transacciones.
Preguntas frecuentes
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¿Qué argumenta Sygnum sobre las stablecoins y el efectivo tokenizado?
Sygnum dice que los clientes institucionales ya no esperan a que gane un único instrumento de efectivo tokenizado. Quieren que los depósitos bancarios tokenizados, las stablecoins reguladas y los fondos del mercado monetario tokenizados funcionen de forma intercambiable en una sola plataforma, bajo un único marco…
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¿Qué bancos están pilotando el modelo multiinstrumento de efectivo tokenizado de Sygnum?
Sygnum se asoció con UBS y PostFinance a finales del año pasado para probar pagos institucionales en blockchain sobre Ethereum, y a principios de este año se unió a UBS, PostFinance, Raiffeisen, Zürcher Kantonalbank, BCV y Swiss Stablecoin en un piloto de stablecoin respaldada en CHF. Por separado, 37 bancos de la UE…
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¿Cómo choca la visión de Sygnum con la posición del Banco Central Europeo?
El BCE, bajo Christine Lagarde, ha sostenido que las stablecoins en euros no arreglarán los problemas de liquidez más profundos de Europa y ha impulsado en cambio un euro digital emitido por el banco central. Sygnum coincide en que las stablecoins no son una bala de plata, pero afirma que los bancos comerciales —no…
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¿Qué es un modelo de blockchain público-permissionado y por qué Sygnum lo prefiere?
Un modelo público-permissionado se ejecuta sobre infraestructura blockchain pública pero limita el acceso a participantes regulados. Thomas Eichenberger, de Sygnum, dijo que la mayoría de los debates institucionales aún recurren por defecto a cadenas totalmente privadas por motivos de privacidad, pero los operadores…
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¿Cuál es el tamaño actual del mercado de activos tokenizados y stablecoins?
Los activos tokenizados alcanzaron un récord de $28.9 mil millones en mayo —el décimo máximo histórico mensual consecutivo—, mientras que la capitalización del mercado más amplio de stablecoins extendió su racha hasta los $320 mil millones, según cifras citadas junto al anuncio de Sygnum.
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