Una instantánea de Cryptorank sobre el rendimiento posterior a las rondas de financiación deja al descubierto la magnitud de las rebajas de valoración de la última fase del ciclo en cripto. Diez tokens que fijaron rondas privadas entre 100 M$ y 1.000 M$ cotizan ahora con capitalizaciones de mercado un 96% a un 99,999% por debajo de esas marcas.
The Binary Holdings lidera el daño con un -99,999%, seguido por Elixir (-99,97%), Shardeum (-99,82%), Astra (-99,60%), Camp Network (-99,06%), Warden Protocol (-98,10%), Upland (-97,58%), Tree (-97,43%), Stader (-96,98%) y Solv Protocol (-96,75%). Varios de estos proyectos captaron fondos de destacados vehículos cripto-nativos durante el ciclo alcista 2022-2024, con valoraciones que reflejaban trayectorias de usuarios e ingresos previstas que nunca se materializaron on-chain.
Por qué importa
La lista es un test de estrés limpio de la tesis de VC del último ciclo: fijar precios a los tokens con una prima pronunciada sobre el float circulante, apostar por una demanda impulsada por los desbloqueos y salir en un mercado secundario profundo. La mayoría de los nombres anteriores o bien lanzaron el producto por debajo del roadmap, vieron cómo los desbloqueos de tokens ahogaban la demanda orgánica, o ambas cosas. Para los fondos que están marcando estas posiciones, la brecha entre el precio de la última ronda y el mercado actual es ahora una pérdida de calibre institucional que tendrá que arrastrarse hasta la siguiente captación.
Impacto en el mercado
La lectura amplia es estructural, no específica de cada nombre. Los precios de entrada de los tokens en fase tardía del lote 2022-2024 por lo general no se han mantenido, y el mercado secundario está valorando a los supervivientes con descuentos de venture muy profundos. Esa brecha importa para cualquier fondo que busque captar capital en 2025-2026: el conjunto comparable acaba de empeorar mucho, y los LP leerán las valoraciones con lupa. Conviene seguir la próxima ronda de NAV de fondos divulgados y las mesas secundarias en busca de presión vendedora derivada sobre la misma cohorte.
Preguntas frecuentes
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¿Qué proyecto perdió más desde la valoración de su última ronda?
The Binary Holdings encabeza la lista de Cryptorank con un -99,999% por debajo de su última ronda privada, seguido de Elixir (-99,97%) y Shardeum (-99,82%) en el top tres.
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¿Cuál era el rango de valoración original de estos proyectos?
Los diez tokens fijaron rondas privadas entre 100 millones y 1.000 millones de dólares antes de desplomarse a capitalizaciones de mercado actuales un 96% a un 99,999% por debajo de esas marcas.
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¿Por qué se derrumbaron tan bruscamente las valoraciones de estos tokens?
La mayoría captó durante el ciclo alcista 2022-2024 a valoraciones ligadas a trayectorias de usuarios e ingresos que nunca se materializaron on-chain, con desbloqueos de tokens que a menudo desbordaron la demanda orgánica.
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¿Cuál es la implicación de mercado más amplia de esta lista?
Los precios de entrada de tokens en fase tardía del lote 2022-2024 no se han mantenido en general, lo que presiona a los fondos de venture que aún marcan esas posiciones y a la próxima cohorte de captaciones.
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¿De dónde proceden estos datos?
Del tracker de rondas de financiación de Cryptorank, que compara las valoraciones de rondas privadas divulgadas con las capitalizaciones de mercado actuales del token circulante.
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