TeraWulf: ingresos HPC superan por primera vez a la minería BTC

El negocio de computación de alto rendimiento de TeraWulf superó por primera vez el trimestre pasado a su segmento de minería de bitcoin, con ingresos por arrendamiento HPC de $21 millones frente a algo menos de $13 millones en ingresos por activos digitales. Los ingresos totales del Q1 se situaron en $34 millones, prácticamente planos frente a los $34.4 millones del año anterior, pero la composición se ha invertido. El consejero delegado, Paul Prager, lo calificó como "el primer periodo en el que el arrendamiento HPC se refleja de forma significativa en nuestras cuentas".

Por qué importa

Antiguos mineros de bitcoin puros se están convirtiendo discretamente en actores de infraestructura para IA y hyperscalers, y TeraWulf es ahora el caso de estudio más limpio. Riot Platforms reportó $33.2 millones en ingresos de centro de datos por primera vez en el Q1, impulsado en gran medida por su acuerdo con AMD, un pivote similar en un minero mucho mayor. El patrón: operaciones mineras generadoras de caja se están reconvirtiendo en capacidad de cómputo contratada para clientes de IA y HPC, donde la economía de los arrendamientos a varios años se parece más a los REIT de centros de datos que a la infraestructura cripto-nativa. El director financiero, Patrick Fleury, enmarcó el trimestre como "un negocio en transición", con ingresos cada vez más vinculados a contratos de cómputo "estables y contratados".

Impacto en el mercado

El pivote no es barato. TeraWulf registró una pérdida neta de $427.6 millones, que se amplía desde los $61.4 millones del año anterior, aunque casi la mitad provino de revalorizaciones de warrants no monetarias. Los costes subieron hasta cerca de $200 millones, incluidos $25.7 millones en deterioros ligados en parte al apagado de rigs de minería. En sus instalaciones de Lake Mariner, en Nueva York, 60 MW de capacidad HPC ya están generando ingresos, con edificios adicionales previstos para entrar en operación a lo largo de este año. La compañía cerró el Q1 con aproximadamente $3.1 mil millones en caja y caja restringida, y reiteró sus planes de añadir entre 250 y 500 megavatios de nueva capacidad contratada al año. Las acciones de WULF cayeron cerca de un 1% en la jornada hasta $23, con los inversores leyendo el batacazo del HPC frente a la pérdida ampliada.