David Pakman, socio de CoinFund, sostiene que la mayoría de los tokens cripto aún cotizan según narrativas online y no según la economía subyacente de las redes que dicen representar, un desajuste que presenta como un fallo estructural en el diseño de tokens del sector.
Al abordar la cuestión más amplia de por qué tantos lanzamientos de tokens rinden por debajo de lo esperado tras su ciclo inicial, Pakman planteó una solución práctica: pagar a los contribuidores en stablecoins en lugar de tokens nativos. La idea es permitir que las redes nacientes atraigan a desarrolladores y operadores que quieren participar en el potencial alcista de un protocolo sin asumir la apuesta direccional que les impone un activo nativo volátil.
Por qué importa
La tokenomics ha sido un punto débil recurrente desde la ola de ICO de 2017, y el enfoque de Pakman sitúa la culpa en la capa de incentivos, no en el timing de mercado ni en la rotación de narrativas. Si los contribuidores cobran en un token cuyo precio intentan sostener al mismo tiempo, el sistema depende de una demanda impulsada por la historia en lugar de por un rendimiento medible de la red. Un modelo de compensación denominado en stablecoins desacoplaría la participación de la acción del precio y permitiría que el protocolo acumule valor por sus propios méritos.
Impacto en el mercado
La lectura para los inversores es que los proyectos que siguen pagando a sus equipos en tokens nativos arrastran un exceso de oferta oculto, con presión vendedora interna incorporada en cada ciclo de nóminas. Los fondos que han avanzado hacia compensaciones a contribuidores denominadas en stablecoins, o hacia modelos de recompra y distribución ligados a ingresos reales, son cada vez más los que los analistas consideran invertibles más allá de una única ventana narrativa.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dijo exactamente David Pakman sobre la tokenomics cripto?
El socio de CoinFund sostuvo que la mayoría de los tokens cripto siguen cotizando según narrativas online y no según la economía subyacente de las redes que tienen detrás, un desajuste que definió como un fallo de diseño estructural y no como un problema cíclico.
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¿Cuál es la solución que propone Pakman para la tokenomics?
Pakman sugirió que los proyectos paguen a los contribuidores en stablecoins en lugar de tokens nativos, para que las redes nacientes puedan atraer participantes que no quieran asumir la apuesta direccional sobre un activo nativo volátil.
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¿Por qué importa pagar a los contribuidores en stablecoins?
Desacopla la compensación del equipo del precio del token que ese mismo equipo intenta sostener, elimina una fuente recurrente de presión vendedora interna y permite que el protocolo acumule valor por sus propios méritos.
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¿Qué proyectos cripto están más expuestos a esta crítica de tokenomics?
Los proyectos que aún pagan a sus equipos principales en tokens nativos y dependen sobre todo de una demanda impulsada por narrativa son los más expuestos, porque arrastran un exceso de oferta interna oculto y no tienen una razón estructural para que los holders se queden cuando la historia se agota.
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¿Afecta esta visión a cómo deberían evaluar los inversores los lanzamientos de tokens?
Sí. La implicación es que los fondos que usan compensaciones a contribuidores denominadas en stablecoins o modelos de recompra ligados a ingresos son cada vez más los que los analistas consideran invertibles más allá de una única ventana narrativa.
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