Bitcoin avanzó esta semana hacia $65,000 tras unos datos de inflación en EE. UU. más suaves de lo esperado, con el CPI general subiendo solo un 3.5% interanual en junio frente al consenso del 3.8% y el CPI subyacente plano en el 2.6% interanual. El rally de alivio llevó a BTC desde $61,500, mientras el índice del dólar cedía medio punto porcentual hasta 100.48 y los rendimientos del Tesoro retrocedían.
El rebote, sin embargo, no ha resuelto el problema de convicción que hay debajo. Dos cohortes on-chain distintas están vendiendo en el movimiento. Los holders a largo plazo, definidos por Glassnode como wallets que mantienen al menos cinco meses, están capitulando en el rally y cerrando pérdidas en lugar de esperar caídas más profundas. Al mismo tiempo, los holders a corto plazo que compraron cerca de los mínimos recientes están recogiendo beneficios a un ritmo superior a $4 millones diarios, una ola de distribución vista por última vez en mayo, cuando BTC tocó brevemente su media de 200 días por encima de $82,000.
Por qué importa
La venta simultánea de ambas cohortes es el problema. Es oferta por encima que aparece justo donde el gráfico necesita superar resistencia, y es el tipo de patrón que históricamente señala convicción agotada más que rotación saludable. Que los holders a largo plazo materialicen pérdidas en un rally de alivio, en vez de esperar una recuperación, indica que la cohorte que ancló el último ciclo está tratando el rebote como una salida.
La lectura macro está en disputa. El CPI general de junio fue claramente más frío, y los precios de producción también quedaron por debajo de lo esperado, aliviando los temores a nuevas subidas de la Reserva Federal. Pero Ryan Lee, analista jefe de Bitget, sostuvo que el dato ya está obsoleto: la cifra del 3.5% se vio arrastrada a la baja por una caída del 10% en la gasolina hasta junio, y desde entonces el petróleo ha rebotado, con el Brent en máximos de un mes mientras escala la situación en el estrecho de Ormuz. "Los mercados están repuntando con una fotografía de junio, mientras julio evoluciona de otra manera, y el dato de julio será el primero en incorporar la prima de guerra", dijo Lee.
Impacto en el mercado
Jasper De Maere, trader OTC en Wintermute, señaló la misma brecha entre el dato y el contexto. Con EE. UU.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dos cohortes están vendiendo bitcoin en el rebote hacia $65K?
Los holders a largo plazo, wallets que mantienen al menos cinco meses según Glassnode, materializan pérdidas en el rally, mientras los holders a corto plazo que compraron cerca de los mínimos recientes recogen beneficios a un ritmo superior a $4 millones diarios.
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¿Por qué repuntó bitcoin hacia $65,000 esta semana?
BTC rebotó desde $61,500 después de que el CPI general de junio en EE. UU. subiera un 3.5% interanual frente al consenso del 3.8%, con el CPI subyacente plano en el 2.6%. La suavidad de los precios de producción y la caída de medio punto porcentual del índice del dólar hasta 100.48 reforzaron el alivio.
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¿Es fiable el dato de CPI de junio para los mercados cripto?
Ryan Lee, analista jefe de Bitget, sostuvo que la cifra del 3.5% se vio arrastrada a la baja por una caída del 10% en la gasolina hasta junio, mientras el petróleo ha rebotado desde entonces a máximos de un mes al escalar la situación en el estrecho de Ormuz. Lo describió como una "fotografía de junio" mientras julio…
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¿Cuál es la lectura del Fear & Greed Index y por qué importa?
El índice solo pasó de 22 a 25 tras el dato de CPI, aún en Extreme Fear. Jasper De Maere, de Wintermute, dijo que un dato de inflación suave frente a cuatro días consecutivos de ataques de EE. UU. contra Irán no equivale a un cambio duradero del apetito por el riesgo.
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¿Cómo se comportaron los volúmenes de los exchanges centralizados en junio?
Los volúmenes de negociación en CEX subieron en junio por primera vez en cinco meses, con el spot creciendo un 15.3% hasta $1.11 billones y los volúmenes de perpetuos RWA marcando un récord de $311,000 millones, una señal constructiva de participación aunque la convicción on-chain siguiera débil.
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