Un comité de la Cámara de los Lores del Reino Unido ha instado al Banco de Inglaterra a reconsiderar sus topes propuestos a las tenencias de stablecoins por parte de los consumidores, sumándose a una creciente oleada de presión parlamentaria y del sector contra lo que los legisladores calificaron como restricciones preventivas sobre un mercado en fase temprana.
En un informe publicado el miércoles, el comité interpartidista de Regulación de Servicios Financieros señaló que el BOE debería retirar su límite propuesto de 20.000 £ (27.000 $) por moneda para personas físicas y de 10 M £ (13,5 M $) para empresas, y en su lugar supervisar el mercado antes de intervenir. El comité también rechazó el requisito de que los emisores de stablecoins mantengan al menos el 40 % de los activos de respaldo en depósitos no remunerados del banco central — una norma que, advirtió, podría socavar la viabilidad empresarial de los emisores radicados en el Reino Unido.
Por qué importa
La intervención llega en un momento delicado para el BOE, que ya se prepara para suavizar su postura. La subgobernadora para estabilidad financiera, Sarah Breeden, reconoció el mes pasado que la normativa propuesta era "excesivamente conservadora", y dijo al Financial Times que el Banco está "estudiando muy a fondo si existen formas distintas de gestionar lo que creemos que es un riesgo importante a medida que entran en juego los stablecoins". El informe de los Lores ofrece cobertura política a ese giro, al presentar las propuestas actuales como un riesgo para la competitividad que podría empujar la actividad de stablecoins en libras a jurisdicciones más acogedoras.
La vía preferida por el comité — imponer límites de tenencia solo si los riesgos para la estabilidad financiera lo justifican claramente — replica el enfoque más ligero que ya está tomando forma en EE. UU. y en el marco MiCA de la UE, donde rigen normas de reservas y divulgación, pero no existen topes de tenencia bruscos.
Impacto en el mercado
Para los emisores de stablecoins anclados al Reino Unido, la norma de reserva no remunerada del 40 % ha supuesto unlastre estructural mayor que los topes de tenencia — obligar a los emisores a aparcar casi la mitad de su respaldo en depósitos del BOE sin rendimiento comprimiría los márgenes muy por debajo de lo que ganan los operadores de stablecoins en dólares con letras del Tesoro. Relajar o eliminar ese requisito mejoraría de forma apreciable el caso para emitir un stablecoin regulado en libras dentro del país, en lugar de canalizar la actividad a través de alternativas denominadas en dólares.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué límites a los stablecoins propuso el Banco de Inglaterra?
El BOE propuso un tope de 20.000 £ (27.000 $) por moneda a las tenencias individuales de stablecoins y de 10 M £ (13,5 M $) para empresas, además de un requisito para que los emisores mantengan al menos el 40 % del respaldo en depósitos no remunerados del banco central.
-
¿Qué recomendó en su lugar el comité de la Cámara de los Lores?
El Comité de Regulación de Servicios Financieros señaló que el BOE debería supervisar el mercado de stablecoins en libras e imponer límites de tenencia solo si los riesgos para la estabilidad financiera lo justifican claramente, y que debería revisar el requisito de reserva no remunerada del 40 %, que podría…
-
¿Es probable que el Banco de Inglaterra suavice su normativa?
Sí — la subgobernadora para estabilidad financiera Sarah Breeden reconoció el mes pasado que las propuestas originales eran "excesivamente conservadoras", y el informe de los Lores añade presión política para suavizarlas antes de que se publique la normativa definitiva.
-
¿Cómo se compara el enfoque del Reino Unido con el de EE. UU. y la UE?
Ni el marco estadounidense (bajo la GENIUS Act) ni el régimen MiCA de la UE imponen topes bruscos por titular a los stablecoins. La recomendación del comité de los Lores alinearía al Reino Unido más estrechamente con esos modelos más ligeros.
-
¿Por qué la norma de reserva no remunerada del 40 % es la que más importa a los emisores?
Obligar a los emisores a aparcar casi la mitad del respaldo en depósitos del BOE sin rendimiento comprimiría los márgenes muy por debajo de lo que ganan los operadores de stablecoins en dólares con letras del Tesoro, debilitando el caso para lanzar un stablecoin regulado en libras dentro del país.
TheBlock
WatcherGuru
CoinTelegraph
Crypto News
Crypto Rank News