Los gobiernos del Reino Unido y Estados Unidos emitieron una declaración conjunta en la que respaldan una coordinación más estrecha sobre la regulación de las stablecoins, señalando su intención de alinear las normas sobre emisión, reservas, reembolso y acceso al mercado transfronterizo.
Por qué importa
La declaración compromete a ambas partes con una base según la cual las stablecoins tratadas como dinero deben estar respaldadas 1:1 por activos líquidos de alta calidad, con reservas segregadas de los fondos propios del emisor y titulares con derecho a un reembolso oportuno más un reclamo claro en caso de insolvencia. Igualmente significativo es el lenguaje político: resultados regulatorios comparables para riesgos comparables, y un compromiso contra normas de reservas o prudenciales que restrinjan la competencia de forma desproporcionada. Esa redacción ofrece a los emisores regulados de ambos lados del Atlántico una plantilla viable en lugar de una carrera hacia el régimen más estricto.
Impacto en el mercado
Para los emisores de EE. UU. y Reino Unido, el premio práctico es el acceso mutuo al mercado. Ambos gobiernos afirmaron que explorarán una vía clara para que las stablecoins emitidas en cualquiera de las jurisdicciones lleguen al mercado de la otra, la señal más clara hasta ahora de que la distribución transatlántica de stablecoins no requerirá una licencia duplicada desde cero. El marco también se apoya en un acceso equitativo y basado en riesgos a la infraestructura bancaria y de liquidación, un punto de fricción recurrente para los emisores excluidos de la banca corresponsal. Los inversores deberían estar atentos a las consultas técnicas de seguimiento entre HM Treasury, la FCA, el Tesoro y la SEC sobre las normas de reembolso, composición de reservas y divulgación que llevarían el marco de la declaración a la norma vinculante.
Un régimen coordinado entre EE. UU. y Reino Unido eleva el listón para los emisores de stablecoins a nivel mundial, dado que los flujos en dólares y libras siguen pasando por los dos mercados de capitales más profundos.
Preguntas frecuentes
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¿Qué acordaron realmente el Reino Unido y EE. UU. sobre las stablecoins?
Se comprometieron a resultados regulatorios comparables para riesgos comparables, con stablecoins tratadas como dinero respaldadas 1:1 por activos líquidos de alta calidad, reservas segregadas, reembolso oportuno y un reclamo claro para el titular en caso de insolvencia.
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¿Se podrá usar una stablecoin emitida en el Reino Unido en EE. UU.?
La declaración conjunta señala que ambos gobiernos explorarán una vía clara para que las stablecoins emitidas en cualquiera de las jurisdicciones accedan al otro mercado, aunque aún no existe un pasaporte automático.
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¿Por qué importa la segregación de reservas para los titulares de stablecoins?
La segregación mantiene las reservas aisladas de los fondos propios del emisor, dando a los titulares un reclamo protegido en caso de insolvencia en lugar de un crédito no garantizado contra la masa concursal.
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¿Qué agencias redactarán las normas concretas?
Se esperan consultas técnicas entre HM Treasury, la FCA, el Tesoro de EE. UU. y la SEC sobre la mecánica de reembolso, la composición de reservas y los estándares de divulgación.
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¿Cambia algo esto para los emisores de stablecoins fuera de EE. UU. y Reino Unido?
Indirectamente sí. Un marco coordinado EE. UU.-Reino Unido establece una base de referencia que otras jurisdicciones importantes se verán empujadas a igualar o de la que deberán divergir, especialmente para los flujos en dólares y libras.
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