Un analista advierte que las criptomonedas enfrentan un verano difícil a medida que BTC se desvía…

Quinn Thompson, CIO de Lekker Capital, es firmemente bajista sobre las criptomonedas de cara al verano, señalando una confluencia de presiones estructurales que han impulsado una de las mayores divergencias entre Bitcoin y las acciones tecnológicas en la historia reciente — con BTC subrendiendo significativamente a pesar de la continua fortaleza en gran parte del sector tecnológico.

Thompson cita preocupaciones sobre el tesoro de activos digitales (DAT), preguntas no resueltas sobre las acciones preferentes STRC de Strategy, y temores persistentes sobre la computación cuántica como vientos en contra a corto plazo específicos para las criptomonedas. Las condiciones de liquidez debilitadas y la fuerte presión de venta agravan la situación.

Por qué es importante

La lectura bajista de Thompson se extiende mucho más allá de las criptomonedas. Argumenta que una ola de OPI espectaculares — SpaceX, Anthropic y OpenAI — podría absorber billones de dólares en capital de inversores, creando un drenaje de liquidez amplio en los activos de riesgo. Por separado, señala el bajo rendimiento de los Magnificent Seven en relación con el Nasdaq más amplio como una advertencia estructural: en mercados alcistas saludables, los líderes lideran. Hoy, las ganancias del índice están siendo impulsadas por nombres de semiconductores y de la cadena de suministro de IA en lugar de los hyperscalers que desencadenaron el rally original.

Esos hyperscalers enfrentan un dilema creciente: los compromisos masivos de capex relacionados con IA están presionando el flujo de caja libre, elevando los niveles de deuda y reduciendo las recompras de acciones — sin embargo, recortar el gasto socavaría el comercio de infraestructura de semiconductores e IA que sostiene el complejo tecnológico más amplio.

Impacto en el mercado

Bernstein ofrece un contrapunto parcial, señalando que la base de propiedad cada vez más diversificada de Bitcoin — que abarca ETFs, corporaciones, plataformas de riqueza e instituciones — apoya su tesis de valor a largo plazo.