Cómo usar Dune Analytics para leer datos on-chain

Qué es realmente Dune Analytics

Dune Analytics es una plataforma web que indexa datos públicos de blockchain de redes como Ethereum y Solana, y permite a los usuarios consultar esos datos mediante un lenguaje estilo SQL y publicar los resultados como gráficos y paneles interactivos. En lugar de ejecutar tu propio nodo de blockchain y escribir código para procesar transacciones, inicias sesión, escribes algo parecido al inglés con nombres de tablas y Dune te devuelve una tabla que puedes convertir en un gráfico de barras, un gráfico de líneas o un mapa.

El modelo es impulsado por la comunidad. El equipo de Dune mantiene las canalizaciones de datos subyacentes y un conjunto de tablas de contratos decodificadas para los principales protocolos, pero los paneles que lees están escritos por analistas independientes, protocolos, investigadores y usuarios curiosos. Esa es la misma razón por la que Dune es útil y la misma por la que es peligroso: la plataforma escala porque contribuyen aficionados, pero no tienes ninguna garantía nativa de que cualquier gráfico que encuentres sea correcto, completo o esté actualizado.

Piensa en Dune como algo entre un motor de búsqueda y una hoja de cálculo. La blockchain es la hoja de cálculo en bruto de cada transacción, y Dune es la herramienta que permite a la gente escribir fórmulas sobre ella y luego publicar el gráfico resultante. Cuando alguien comparte un enlace de Dune en X o en una nota de investigación, te está señalando a una consulta guardada más una visualización encima.

Riesgos y límites de leer paneles de Dune

El mayor riesgo en Dune es tratar un gráfico como verdad porque se ve pulido. Los paneles son tan buenos como el SQL que hay detrás, y el SQL no perdona: una unión que falta, una unión incorrecta, y un gráfico que parece mostrar ingresos del protocolo puede estar contando silenciosamente un subconjunto equivocado de transacciones. No hay un paso oficial de puntuación ni de auditoría antes de que un panel se publique, por lo que un panel con miles de visitas aún puede contener un error.

La latencia es el segundo límite. Dune actualiza sus datos de forma programada, a menudo en cuestión de minutos a horas dependiendo de la cadena y la tabla, pero no es una terminal en tiempo real. Si estás siguiendo el lanzamiento de un token o un evento de liquidación, los números que ves en Dune pueden estar entre 15 y 60 minutos por detrás de la cadena real. Para gráficos de largo plazo eso no importa; para decisiones de trading sí.

El etiquetado es el tercer límite y el que más subestiman los principiantes. Dune tiene tablas que asocian direcciones de monedero con nombres legibles, como etiquetar el multisig de la Ethereum Foundation o un monedero caliente conocido de un exchange. Esas etiquetas provienen de una mezcla de envíos oficiales, contribuciones de la comunidad y, a veces, autorreportes. Una etiqueta es una pista, no un veredicto. La dirección etiquetada como "Binance 7" podría ser en realidad un market maker que casualmente recibe depósitos de Binance, y la dirección etiquetada como "Team Wallet" podría ser un multisig que el equipo ya no controla de forma activa.

Por último, Dune te muestra lo que la cadena te muestra. Si un protocolo ejecuta actividad en una layer 2, una sidechain o su propia app-chain, las tablas de la mainnet de Ethereum o Solana pueden perderse partes de ella. Leer un panel de Dune de forma aislada te da una porción de la realidad, no la realidad.

Cómo encajan las consultas y los paneles

En la capa base, una consulta de Dune es un script SQL. SQL, que significa Structured Query Language (lenguaje de consulta estructurado), es la forma estándar de hacerle preguntas a una base de datos, como "sumar el valor de cada transacción enviada a la dirección X en los últimos 30 días, agrupado por día". Dune incluye cientos de tablas prediseñadas: tablas de transacciones en bruto, tablas de eventos decodificados para contratos populares, tablas de transferencias de tokens ERC-20, tablas de operaciones de NFT y tablas de direcciones etiquetadas.

Un panel no es más que una colección de gráficos que provienen de una o varias consultas. Cuando abres un panel, estás viendo los resultados guardados de una consulta con una visualización encima. Si haces clic en un gráfico, Dune te muestra el SQL subyacente, que es una de las funciones más útiles de la plataforma, porque te permite ver exactamente cómo se construyó el gráfico.

Esto importa porque leer un gráfico de Dune sin leer la consulta es un poco como leer el artículo de un periodista sin comprobar los enlaces a las fuentes. La habilidad no consiste en escribir SQL desde cero, sino en revisar una consulta para comprobar si une las tablas correctas, filtra por las columnas correctas y usa el conjunto de etiquetas adecuado. Puedes aprender a hacerlo en una tarde, incluso si nunca has escrito una consulta a una base de datos.

Encontrar y guardar paneles fiables

La forma más rápida de entrar en Dune no es escribir nada. Es encontrar un pequeño conjunto de paneles de confianza y revisarlos con regularidad. Hay varias formas prácticas de crear esa lista corta.

• Empieza por los equipos de los protocolos. Los principales protocolos de DeFi, como Uniswap, Aave y Lido, publican paneles oficiales de Dune desde cuentas verificadas de sus equipos. Suelen ser las fuentes de actividad del protocolo más limpias y mejor etiquetadas.
• Busca analistas conocidos. Un puñado de usuarios seudónimos de Dune se han ganado una reputación a lo largo de varios ciclos por sus consultas precisas y bien comentadas. Sus paneles suelen tener miles de "estrellas" y notas explícitas sobre la metodología.
• Revisa la consulta, no solo el gráfico. Abre un gráfico, haz clic en el SQL y échale un vistazo. Si la consulta es corta, está bien comentada y hace referencia a tablas con nombres claros como erc20_evt_Transfer, probablemente esté en mejor estado que un script de 400 líneas sin comentarios.
• Estate atento a las versiones. Los buenos paneles tienen versiones: el autor publica una nueva consulta cuando cambia la metodología y anota qué se ha modificado. Un panel que no se ha tocado en 18 meses puede reflejar un protocolo que desde entonces ha cambiado sus contratos.
• Compara con exploradores on-chain. Si un panel afirma que una wallet contiene X tokens, pega la dirección en un explorador de bloques como Etherscan o Solscan y compruébalo. Dos minutos de comprobación cruzada detectan la mayoría de los errores de etiquetado.

Una vez que tengas una lista corta de 10 a 20 paneles, guárdalos. Dune te permite seguir a creadores y paneles, y la plataforma mostrará las nuevas versiones de los paneles que hayas marcado con estrella. Trata la lista de guardados como un feed RSS de investigación on-chain curada, no como una terminal de mercado.

Cómo leer paneles de cohortes de wallets y flujos de tokens

Dos patrones de paneles aparecen una y otra vez en la investigación on-chain seria: el análisis de cohortes de wallets y el análisis de flujo de tokens. Merece la pena saber leer ambos de un vistazo.

El análisis de cohortes de wallets agrupa direcciones por comportamiento en lugar de por saldo. Una cohorte habitual es "wallets que recibieron ETH por primera vez en los últimos 30 días", que se aproxima a los nuevos participantes. Otra es "wallets que entraron por un puente desde una cadena concreta", que se aproxima a los usuarios de una función cross-chain. Cuando ves un gráfico titulado algo como "Active Addresses by Cohort", estás viendo cómo se comporta un grupo de wallets a lo largo del tiempo. El aumento de actividad de una cohorte se interpreta a menudo como una adopción creciente, pero la pregunta correcta siempre es: qué wallets forman esta cohorte, ¿y podría estar inflada por farmers de airdrops o atacantes Sybil que reparten fondos entre muchas direcciones?

El análisis de flujo de tokens rastrea el movimiento de un token concreto entre categorías de wallets: wallets de exchanges, contratos inteligentes, wallets de tesorería y "otros". Un gráfico que muestra "USDC entrando en exchanges centralizados" se interpreta a menudo como presión de venta, ya que los usuarios suelen depositar stablecoins en un exchange cuando quieren comprar otros activos o cobrar. Esa interpretación es razonable, pero no es automática. La misma entrada podría reflejar que un exchange está reequilibrando su propia tesorería.

La habilidad de lectura que estás desarrollando es la calibración. Después de haber seguido un panel durante unas semanas y comparado sus afirmaciones con lo que realmente ocurrió en el mercado, empiezas a desarrollar intuición sobre qué gráficos de Dune lideran, cuáles van rezagados y cuáles son ruido disfrazado de señal.

Escribir una consulta básica sin ser un experto en SQL

Si quieres pasar de lector a escritor, el camino realista es pequeño: copiar, ajustar, ejecutar. Dune incluye una gran biblioteca de consultas "spellbook" preescritas por la comunidad para preguntas habituales. Elige una que se parezca a lo que quieres, léela línea por línea, cambia una cosa cada vez y vuelve a ejecutarla.

Una consulta inicial podría contar el número de transacciones diarias en una cadena dada. El SQL es, aproximadamente: selecciona el día, cuenta las transacciones, agrupa por el día, ordena por el día. Cuando eso funcione, añade un filtro para una dirección de contrato concreta que cuente solo las transacciones que tocaron un único protocolo. Cuando eso funcione, añade un filtro para transacciones por encima de un cierto tamaño para centrarte en la actividad de las "ballenas". Cada paso es pequeño.

No necesitas aprender SQL en profundidad para hacer esto. Necesitas aprender cuatro ideas: select (qué columnas devolver), from (de qué tabla), where (qué filas conservar) y group by (cómo agruparlas). Todo lo demás es adorno. También hay funciones asistidas por IA dentro de Dune que pueden generar o modificar una consulta a partir de un prompt en lenguaje natural, lo que reduce aún más la barrera, aunque deberías seguir leyendo el SQL generado antes de fiarte de su resultado.

El objetivo de escribir una primera consulta no es publicar un panel viral. Es convertirte en un lector más escéptico. Una vez que te hayas peleado con una JOIN que faltaba y duplicaba tu resultado, no volverás a mirar un gráfico impecable de la misma manera.

Sigue los datos on-chain de forma inteligente

Los datos on-chain se mueven rápido, y los paneles que más importan a menudo cambian su metodología justo cuando el gráfico se vuelve interesante. Seguir a los creadores adecuados de Dune, actualizar los paneles correctos y notar cuándo se ha modificado una consulta es un trabajo de verdad si lo haces a mano. Zippfeed muestra titulares de Dune y on-chain junto con una puntuación de sentimiento, para que puedas ver de un vistazo si el último gráfico sobre flujos de ETH o SOL se está tratando como alcista, neutral o bajista por parte de la prensa cripto en general, y la importancia que los editores realmente le dan a la noticia.